段永平说：中国四亿家庭，茅台一年只卖不到一亿瓶，市场潜力巨大。这话有问题吗？没有。就像说三星手机全球八十亿人只卖三亿部，市场潜力巨大——逻辑上完全成立，但等于什么都没说。
高明就高明在这里。三种人听出三层意思：

第一层，机构听不出刺。段永平是市场有影响力的人，茅台股价不是散户能撼动的，主力是机构和基金。他不想结仇，也不会砸锅。这话听了不刺耳。

第二层，懂行的人去琢磨护城河。高端消费品的护城河是品牌忠诚度。茅台和苹果一样，替代品极少。不是消费者觉得它多好，而是同价位找不到更合适的。散户若有点认知，会顺着这条线去思考：茅台真正的壁垒在哪？其他股票有没有类似的逻辑？

第三层，散户听了也买不起。一手茅台十几万，真能买得起且看不懂段永平话的，少之又少。他若讲一只三块钱的股票，真会有人冲进去被埋。但茅台不会——买得起的看懂了，看不懂的买不起。

三种人，各取所需。谁也不得罪，谁也不坑。茅台的护城河高，高不过段永平说话的护城河。这才是真高手。