外国人承认做机器人绕不开中国，海外行业人士直言，想要造人形机器人，很难脱离国内成熟的供应链体系 。不管是海外初创企业，还是行业巨头，完全实现去中国化制造，现阶段并不现实。国内已经形成从伺服电机、减速器、骨架结构、电池到整机总装的完整产业集群，新品打样迭代速度快，还具备大规模量产成本优势。上半年中国人形机器人出货量占全球绝大部分比重，不少海外客商放弃自研，转而直接采购国内整机产品，海外企业就算想本土组装，很多关键零部件依旧需要从国内采购。反映到A股盘面，人形机器人产业链再度受到情绪催化，上游减速器、伺服电机、结构件、传感器是核心受益环节。但也要客观看到，优势集中在硬件制造与供应链层面，顶层AI算法软件依旧还有追赶空间。同时海外也在推进本土扶持计划，后续会存在供应链分流的长期风险。近期板块经过一轮大幅波动，部分标的估值处在高位，不要单纯依靠消息面盲目追高。后续重点跟踪订单落地、企业业绩兑现情况，区分题材情绪炒作和真正具备海外供货能力的企业。仅供参考，不构成投资建议。