2026年10月7日，保时捷在魏斯阿赫发布"Sportwagenschmiede'35"战略：裁员最多30%、明确回归燃油车。这家曾立志2030年纯电占比超80%的豪华跑车品牌，在业绩骤降后押注反向赌注，胜面几何？

-92.7%

2025财年营业利润同比跌幅

1.1%

2025财年销售回报率，历史低位

-33%

2026年前九个月中国市场交付同比

业绩数字倒推：为什么偏偏此时掉头？

保时捷营业利润变化（单位：亿欧元）

数据来源：保时捷官方财报

2025财年，保时捷营业利润从56.4亿欧元暴跌至4.13亿欧元，大众集团为此对保时捷品牌商誉计提约60亿欧元减值。

这还不是全貌：进入2026年前九个月，全球交付178,532辆，同比再降16%，中国市场仅交付21,493辆，降幅33%，降至全球占比12%。

保时捷也卖不动了! 前九个月交付量同比下降16%, 中国市场销量同比下滑33%, 到2030年将裁减约9000个工作岗位

红星资本局

保时捷1-9月交付新车178532辆 同比下降16%

易车

同一品牌，两条曲线方向相反

纯电 · 下行

Taycan

-31%

2026年前九月交付8,699辆，同比跌31%

纯电 · 下行

Macan 纯电

-40%

2026上半年销量同比跌40%

燃油 · 逆涨

Macan 燃油

+2%

同期燃油版逆势增长2%，已停产前仍在扛销量

燃油 · 逆涨

911

+12%

前九月交付42,217辆，是保时捷少数增长车型

这组数字是保时捷战略转向最直接的注脚：电动化投入多年后，愿意掏钱买单的客群并未同步到来。纯电Macan上市后被寄予厚望，市场反响却令人失望。反观燃油版Macan，在生命周期末段仍逆势小幅增长——两者增速差距高达42个百分点。

保时捷2035战略: 除了裁员和削减车型, 会继续加大燃油车研发

车快评

声浪重新盖过电流? 保时捷掉头, 电动化踩刹车

汽车点评车叔

"Sportwagenschmiede'35"战略拆解

组织瘦身

裁员9000人，管理岗砍40%

全员4.18万，此次裁员约21.5%；管理岗减少40%，直接/间接职能部门减少25%-30%；保时捷工程公司与数字公司合并为"保时捷科技公司"压降研发成本。

产品重心

砍衍生型号、押注高利润D/E级

车型衍生版本削减约20%；D/E级高端车型占比目标升至45%；均价中期从27万欧元提升至33万欧元（+约20%）；放大专属定制业务。

动力路线

三条线并行，燃油占比超65%

燃油+插混+纯电并行，燃油占比目标超65%；911永不纯电化；2028年燃油版Macan回归，与纯电版并行；纯电718按计划在2028年完整年度量产。

<20万

辆

目标盈亏平衡点（低于此前实际交付量）

10-15%

中期销售回报率目标（当前1.1%）

-20%

新车开发成本降幅目标

四年三次转向：保时捷的战略脉络

2021—2023年

电动化激进扩张期

宣布2030年纯电占比超80%；Taycan、纯电Macan相继上市；2021年全球交付30.2万辆创历史新高，中国成最大单一市场。

2022年9月29日

保时捷独立上市

以电动化故事为核心叙事在法兰克福交易所IPO；彼时中国年销9.3万辆，全球近31万辆，估值高位。

2025年下半年

内部战略校准启动

营业利润同比暴跌92.7%至4.13亿欧元，销售回报率跌至1.1%；现任CEO骆明楷主导回调，前CEO Blume激进电动化路线被放弃。

2026年10月2日

骆明楷：2028燃油Macan回归

接受《金融时报》采访，明确表示将在2028年重推燃油版Macan，并强调"重拾油车≠弃电动化"，两种动力同步存在。

2026年10月7日

正式发布"Sportwagenschmiede'35"

魏斯阿赫资本市场日，宣布裁员最多30%、三条动力线并行、燃油占比超65%；盈亏平衡点压至20万辆以下。

2026年10月9日

前九个月交付数据同步披露

全球178,532辆，同比-16%；中国21,493辆，同比-33%；911逆势增长12%成为最亮眼数据。

保时捷发布面向 2035 年的全新战略: 计划最多裁员 30%, 明确回归燃油车

IT之家

保时捷 ceo 骆明楷: 2028 年将推出燃油版 macan, 重拾油车≠弃电动化

IT之家

中国市场：从命脉到被放弃的变量

2021年巅峰

中国年销9.6万辆

占全球交付量约31%，是单一最大市场

2025年

中国年销4.19万辆

同比跌26.3%，四年间销量腰斩

2026年前九月

中国交付2.15万辆

同比跌33%，占全球比从15%降至12%

2026年底计划

经销商从114家削至80家

降幅约30%；全年销量预计仅3万辆

保时捷CFO白禹翰公开承认，20万辆以下的盈亏平衡点建立在"对中国市场极为保守的预测"之上——这意味着公司已经不再指望中国市场反弹来支撑财务模型。

对中国车主而言，经销商收缩、车型结构调整、燃油Macan需等到2028年，是最实际的影响。

押注高端燃油，胜算几何？

2026年上半年全球燃油车销量占比首次跌破50%，欧洲电动车销量同比增长32%，东南亚猛增81%。

保时捷逆势押注，基于一个核心判断：超豪华细分市场的需求韧性与大众消费电动化不同轨。

支撑逻辑

911前九月逆势增长12%，GT/Turbo高性能版需求强劲

声浪、底盘调校、赛道基因是燃油护城河，纯电难复制

2026上半年回血至7.8%销售回报率，降本见效

涨价+定制路线：均价目标从27万升至33万欧元

潜在风险

欧盟2035年禁燃油新车政策仍悬，政策窗口存在不确定性

燃油大盘持续收缩，高利润换日益变小的市场

国产新能源在同价位以算力和性价比分流潜在客群

燃油+插混+纯电三线并行与裁员降本之间资源张力待解

各方怎么看这场赌注

保时捷CEO

骆明楷（Michael Leiters）

"该战略将分三个阶段为保时捷显著提升效率、生产力和盈利能力奠定基础。当前的重点是降低成本，增强公司的财务稳健性。"

来源：魏斯阿赫资本市场日

行业观察

张横（汽车博主）

保时捷真正的筹码不是纸面马力，而是发动机声浪、底盘机械质感和赛道文化。但这套优势很挑受众，想单凭燃油车让品牌重回巅峰，挑战不小。

来源：张横聊汽车啊

市场解读

界面新闻

新战略标志着保时捷从IPO后电动化优先、适度追求销量增长，转向主动收缩规模，以高价值产品和精简组织修复盈利能力。

来源：界面新闻