美国政府突然“入股”英特尔，难道美国也要走“芯片国有化”这条路？当英特尔在8月22日宣布把89亿美元联邦补贴“债转股”，让华盛顿一夜之间成为持股9.9%的大股东时，整个硅谷都在问：自由市场灯塔的美国，为何也学起了“国家队”？答案其实藏在一句看似枯燥的数据里——目前全球92%的5纳米以下先进产能堆在东亚，而美国本土的“高端制造心脏”英特尔却在18A节点上反复跳票。对于五角大楼来说，AI导弹制导、卫星互联网、无人潜航器都需要“美国封装、美国制造”的芯片；一旦供应链再被地缘风险切断，所谓“印太战略”就会在硅片层面被釜底抽薪。
于是，白宫放弃了传统的“堵”——出口管制、关税壁垒，而是选择“补”：把原本发给英特尔的109亿美元补贴中，89亿直接换成普通股，每股20.47美元，比市场价溢价有限，却换来董事会的一票否决权。更耐人寻味的是，协议写明“政府可择机退出”，这意味着华盛顿并不打算长期当股东，而是把股权当成一张“可赎回的保单”：市场回暖就套现，危机升级就加码。
那么，美国国资到底有多大能量？虽然联邦层面直接持有的企业股权不到GDP的1%，但政府掌控的频谱、土地、学生贷款、住房抵押债券以及高达5万亿美元的州公共养老基金，让它随时可以“精准点穴”。英特尔只是最新案例——从2008年金融危机后的花旗、AIG，到疫情期间航空公司的优先股，华盛顿早已练就了“平时隐身、危机进场、目标达成即撤”的循环打法。看似“国有化”，实则“国家风险投资”。
所以美国并非要变成“芯片国企大国”，而是在全球供应链重构的牌桌上，多了一张可以随时翻面的底牌。自由市场的旗帜没有倒，只是旗杆后面，悄悄多了一只看得见的手。
