💻 人工智能热潮下的数据中心电力需求 2030 年前人工智能数据中心资本支出周期规模空前，预计总规模达 5 万亿美元，其中前五大超大规模科技公司占比约 50%，投资者高度关注可能延缓建设进程的瓶颈因素，涵盖芯片、电网、许可、能源及电力设备等领域。 2025 年第三季度超大规模科技公司资本支出进一步增加，Meta、亚马逊、微软均在 2025 年第三季度业绩中承诺扩大资本支出，预计 2025 年前五大超大规模科技公司资本支出达 4000 亿美元，2026 年同比增长约 45% 至 6000 亿美元，2028 年将达 7500 亿美元。 云计算相关超大规模科技公司计划 2026 财年进一步增加资本支出以支撑营收增长，例如亚马逊 2025 财年资本支出指引上调至 1250 亿美元，同比增长约 60%，管理层表示 2026 财年将进一步大幅增加；谷歌 2025 财年资本支出预期上调至 910-930 亿美元（此前为 850 亿美元），同比增长约 75%，并计划在第四季度指引 2026 财年大幅增长；微软 2026 财年（截至 6 月）资本支出增长预计将超过 2025 财年的 58%，2025 财年总资本支出约 880 亿美元。 这些巨额资本支出推高全球科技行业资本支出占比，2025 年全球新增资本支出中 50% 来自科技行业，且科技行业正推动 2026 年全球资本支出增长预期。