周四科技大反攻周五上午科技还算正常分歧，中午火箭回收成功后量化猛冲商业航天抽血科技板块，最后把指数和航天自己都带下去了，尾盘科技杀跌还是比较多明天关注科技核心股的修复。
周末鬼故事比较多不过也都辟谣，机构传阅比较多的消息有：
1、关于商业航天：事件驱动向盈利预期驱动转变 接下来6个月，ZQ-3 CZ-12A CZ-12B回收发射，CZ-10B复用发射，中国将全面突破火箭回收复用技术。 我们测算，国内可回收火箭不复用的报价，相当于Falcon9回收10次的成本，回收复用后成本将进一步降低。回收复用的突破，对产业意味着巨型星座组网的开始，对投资意味着事件驱动向盈利预期驱动的转变。XW二代系统立项工作的同步推进也指向了这个结论。 商业航天将进入规模化发展新阶段，核心龙头业绩弹性有望逐步体现，建议重点关注： （1）卫星制造：信科移动、电科蓝天、国博电子、复旦微电、航天电子、烽火通信（2）运营应用：中国卫星、中国卫通、海格通信、电科芯片、震有科技、盟升电子（3）G60产业链：上海瀚讯、信科移动、长江通信 （4）火箭发射：广联航空、斯瑞新材、华曙高科
2、关于机器人 【zx汽车】特斯拉发布Model S&X产线退役视频，机器人接力汽车成为新增长极 ModelS&X产线退役、机器人接力汽车特斯拉在X平台官方帐户上发布Model S&X产线退役拆解视频，并配文“一个时代的终结：仅用 46 天即完成初代 Model S 与 Model X 组装线的退役工作”。根据特斯拉的规划，Model S&X产线退役后所在区域将用于Optimus生产线的搭建，机器人业务将接力汽车业务成为公司未来新的增长极，机器人业务的价值将远远超过汽车业务。
Optimus生产线安装中、规模量产即将到来目前Fremont的场地已清理完毕，首条生产线已运抵Fremont，安装工作已经启动。在验证首条子生产线后，后续还有 40 条生产线待安装。根据特斯拉此前业绩会上的表述，弗里蒙特工厂的第一代产线设计年产能为100万台，得克萨斯州超级工厂的Optimus专属工厂计划2027年夏季实现大规模量产，长期年产能目标高达1000万台 T机器人量产即将开启、板块催化密集！机器人工厂已完成场地清理，首条产线搭建中。按照当前进展，7月供应链SOP，8-9月特斯拉产线SOP的时间进度愈发明晰，推荐关注T链：1）Optimus V3增量环节： 灵巧手/电机：恒帅股份（电机）、鸣志电器电子皮肤：岱美股份、日盈电子减速器/旋转关节：斯菱股份（谐波）、科达利（谐波）、新泉股份（关节）、双环传动（新型减速器）、绿的谐波其他部件&结构件：福赛科技（结构件）、模塑科技（外观件）、旭升集团（结构件）、星宇股份、万向钱潮、科博达等。2）T总成&核心部件供应商：拓普集团、浙江荣泰、三花智控、恒立液压等；3）核心tier-2：五洲新春、北特科技、铁流股份、肇民科技、金沃股份、宁波东力、凯迪股份、恒辉安防等。
3、关于海外算力 天风通信 | 周观点：大幅震荡消化分歧和噪音、未来AI产业主线逻辑有望再重塑 1、Meta（算力需求未减弱、AI投入意愿仍在变强）： 首先，拟100亿美金在加拿大建设1GW数据中心；其次，路透社披露Meta内部备忘录，算力容量要从7GW再提升至14GW；最后，近期产业对明年北美800G光模块需求再次上修，其中meta依旧为主要推手之一。2、旭创： 1）为港股发行压股价传言不合逻辑确认为假；2）业绩传闻太高太低小作文都不靠谱，我们认为合理预期不存在miss说法；3）明年海外800G需求进一步上修至9千万-1亿只。3、NV： 1）Rubin系统架构优化，不属于产品延期，Rubin Ultra仍在明年出货；2）NV正从GPU公司走向AI基础设施平台，收入边界持续扩大。4、产业： 1)华为发布OPEN NPO统一行业标准，全新算力互联时代正式开启；2）openAI发布GPT5.6，集成codex，推出chatGPT Work模式；3）xAI发布Grok4.5；5、未来催化/事件： 7月底谷歌、微软、meta、亚马逊等财报，Anthropic/谷歌等大模型新迭代，中报。
3、停止造谣和讲鬼故事 假专家太多，造谣成本很低。真相就是：Nv端：Rubin没有delay，部分机架系统架构优化，不是产品延期。机架间Optical Scale-up仍按计划进行。 Ai叙事端：Anthropic Arr没有放缓，且Fable将近一步提高Arr。Csp Capex不降反增，彻底证伪“算力过剩”论，Meta或今年部署7GW算力，明年翻倍至14GW。 产业端：大立光、Aehr都在上周收到了Cpo首笔订单，印证产业正常推进。 近期外围降杠杆、再平衡下，导致股价波动较大。越是这种阶段，越是要聚焦核心矛盾，我们预计海外链和国产链将继续左脚踩右脚。 【Cpo】：罗博特科、致尚科技。【半导体设备】：精测电子、富创精密、联动科技、微导纳米【国产算力】：寒武纪、芯原股份、沐曦股份、摩尔线程
4、关于pcb 【国联民生电子】PCB 行业更新-0712近期市场有诸多不实传言，经与相关公司沟通，澄清如下：传闻1：“PCB质量问题导致Rubin延期以及胜宏份额大幅下滑”Rubin方面，前期因其他环节问题导致PCB由Q2延期至Q3上量，不是最新新闻，公司之前亦有跟市场沟通，新产品放量初期遇到小问题非常正常，不必过度解读；7月内Rubin compute tray即实现交付，不存在传言“PCB影响Rubin交付节奏”等问题。胜宏目前经营正常，老厂产能打满，新厂快速建设中，Rubin起量后预计仍保持大份额供应商，传言中台股公司成为一供我们认为不实，既不满足大客户产能要求也不符合产业链实际备货情况。除Rubin外，G客户亦为下半年亮点，Q3新产品V8开始起量交付，Q4大规模上量，公司把握ASIC机遇，锁定GPU与ASIC两大龙头客户。
传闻2：“midplane没人愿做及物料导致Rubin delay”midplane尽管加工难度大，但头部厂商良率水平都很高，不存在“没人愿意做”的情况，相反是非常赚钱的板子；midplane已经开始大规模放量，胜宏/景旺等头部厂商都可以验证到；头部ODM厂商没有看到Rubin delay 相关传言经不起推敲，看好Q3新产品放量带来的增长机遇，建议重点把握小作文错杀带来的布局机会！风险提示：AI需求波动，新产品迭代技术变化，行业竞争加剧等
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