创新药子行业买入评级，看好2026年下半年至2027年上半年的布局机会，具体投资策略如下：1）出海主线：持续看好国内创新药贝塔出海的可持续性，关注2027年起众多创新分子在海外开启商业化带来的新投资机会，预计2027年海外上市将成为类似2025年BD的现象级事件，有望催化创新药估值体系迎来重构；2）业绩兑现主线：持续看好国内创新药步入业绩兑现黄金窗口期，推荐标的包括恒瑞、复星、百济、中国生物制药、石药、翰森、信达生物、先声药业、康方生物等；3）估值修复主线：持续看好港股创新药板块资金结构切换带来的潜在估值修复机会，重点关注H股标的价差修复机会，推荐标的包括荣昌生物、诺诚健华、君实生物、复星医药等。
