SK海力士第二季度业绩太炸裂了：营业收入3696亿元，净利润4377亿元人民币，但还是架不住股价哐哐哐哐一阵下跌。美股SK海力士7月29日收盘价126.79美元，比在美上市后高点194.80美元回撤35%，这个变化仅仅11个交易日而已。

SK海力士第二季度实现营收79.3187万亿韩元，同比（较上年同期22.232万亿韩元）增长约257%，环比（较一季度52.5763万亿韩元）增长超过50%。

营业利润60.5426万亿韩元，同比增长557%，环比增长约61%。二季度营业利润率76.3%，高于一季度的71.5%。毛利率则达到83%，显示AI服务器内存、HBM、eSSD等高附加值产品在价格与需求双重推动下，已将公司利润推至极高区间。

净利润方面，二季度达到93.9万亿韩元，净利率高达118%。其中因部分出售铠侠（Kioxia）股权，确认非经营收益62.166万亿韩元，税前利润达到122.7084万亿韩元。也就是说主营业务净利润31.75万亿韩元，净利率40%。

其实哪怕只算经营性利润，海力士当前的估值也不算特别高。问题是，市场对于存储芯片的周期性看法还是一致的，并不认为它的高利润率具有可持续性。从这个角度来说，国内存储芯片股的底部在哪里呢？