🔥🔥有色金属行情走势分析（8月22日）

一、铜：现货升水承压，短期上行空间有限

市场表现： 21日国内现货铜成交区间107740-107880元/吨，均价107810元/吨，较前一交易日上涨280元/吨。市场流通货源偏少，持货商出货意愿尚可，但下游接货积极性持续不佳，升水报价有所下调，成交主要集中在低价资源，市场整体交投偏淡。

核心逻辑： 终端需求跟进不足，下游加工企业采购心态谨慎，现货市场缺乏放量成交配合。短期铜价上行动能不足，预计维持高位震荡整理格局，参考运行区间107000-109000元/吨。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

二、铝：宏观情绪反复，短期延续区间运行

市场表现： 21日国内现货铝报价23630-23860元/吨，价格重心持稳。宏观层面情绪波动较大，地缘局势及美元走势反复，有色金属整体波动频繁，但铝价未出现趋势性突破，整体维持区间内运行。

核心逻辑： 国内市场对后续政策增量仍有良好预期，情绪面有所修复，对铝价形成一定托底。基本面供需格局暂无显著矛盾，预计下周铝价延续高位区间震荡，主流运行区间参考23300-24500元/吨。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

三、锌：期价提振现货跟涨，成交氛围有所降温

市场表现： 21日电解锌标杆市场价格区间25610-25710元/吨，较上一交易日上涨。期货盘面震荡上行，带动现货报价跟涨，但价格上涨后市场交投活跃度明显下降，下游接货意愿降温，整体成交转差。从区域成交反馈看，上海地区贸易商成交多在100-300吨，天津地区贸易商成交集中在50-100吨。

核心逻辑： 期价拉涨并未有效传导至现货成交，下游对高价接受度有限，短期追涨情绪偏谨慎。预计现货市场维持偏强震荡，但上方空间受限，暂关注25500-26000元/吨区间。

四、铅：供应偏紧支撑，重心存上移可能

市场表现： 21日沪铅主力合约震荡上行，盘中触及16160元/吨，创近六周新高。全天成交86983手，持仓量较前一交易日减少2334手至77248手，部分空头主动离场。

核心逻辑： 现货市场散单供应依然偏紧，持货商出货量有限，下游仍有适量刚性接货需求，铅价下方支撑较为稳固。在供应端偏紧格局延续的背景下，预计下周铅价重心仍有小幅上移可能。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

五、锡：宏观托底叠加供应偏紧，高位偏强运行

市场表现： 21日国内锡价震荡偏强运行，现货成交价427000-430000元/吨。盘面持续走高后，下游观望情绪愈发浓厚，现货市场成交整体欠佳，高价抑制了部分采购需求。

核心逻辑： 锡价上涨受到宏观面一定支撑，同时矿端供应偏紧格局延续，市场对后续需求边际改善存在预期，为现货市场提供了较强的心理托底。短期锡价上行趋势未改，预计运行区间参考41.5-44万元/吨。

六、镍：现货小幅走弱，宏观政策主导短期方向

市场表现： 21日国内1电解镍报价128800-130650元/吨，较上一交易日下跌450元/吨。日内期镍偏弱震荡，现货升贴水多数持稳，下游承接意愿表现一般，多维持按需采买，市场观望情绪持续。

核心逻辑： 镍价走势受政策面及宏观面扰动较大，基本面暂无明显驱动，供需两端均未出现超预期变化。市场预估下周现货镍价维持区间震荡，运行区间参考12.6万-13.3万元/吨，重点关注宏观情绪及政策动向。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。