本文内容来源于国家医保局2026年6月29日公开公告、各上市企业官网业务介绍、2026年一季报公示股东数据，仅客观整理资料，无个股涨跌判断、无交易建议，股市存在波动风险。
一、行业资讯客观整理
2026年6月29日，国家医保局发布本年度医保药品目录及商保创新药目录调整初步形式审查结果。
本次目录调整共收到企业申报材料818份，涉及674个药品通用名，较2025年增加100份申报材料、41个通用名。剔除预申报品种后，初步形式审查总体通过率92%。
本次初审通过明细：基本医保目录557个药品通过初审，包含目录外334个、目录内223个；商保创新药目录54个药品通过初审，包含目录外53个、目录内1个。公示周期为6月29日至7月5日。
申报品种覆盖ADC、双抗、CAR-T、GLP-1、自身免疫等主流创新药技术赛道，百利天恒、科伦博泰、百济神州、三生国健、智翔金泰等本土创新药企均有产品申报，百利天恒全球首款双抗ADC伦康依隆妥单抗，6月22日刚获NMPA附条件批准，同步纳入本次初审名单。
政策层面，2026年调整方案新增预申报机制，未完成获批但通过技术评审的药物可提前申报，单独设立商保创新药配套目录，缩短新药上市至医保准入周期；商保目录内药品满足临床数据要求后，可申请转入基本医保，形成商保培育、数据积累、医保纳入的梯度通道。
2026年一季报股东公示信息显示，社保基金、北向资金对创新药赛道维持配置动作，文中全部持仓数据均取自一季报公开披露内容。
二、创新药头部企业：社保、北向2026Q1持仓梳理
恒瑞医药：
官网标注为国际化创新制药企业，聚焦肿瘤、代谢、心血管、免疫疾病研发管线，现有24款1类创新药获批上市，研发基地分布于连云港、上海、美国、欧洲等地。2026年一季报数据显示，北向资金（香港中央结算）持股4.37亿股，占流通股比例6.58%，对比2025年四季度环比减持4.81%；社保基金相关组合未进入当期前十大流通股东，公司控股股东恒瑞集团持股23.18%，第二大股东启创达远持股14.35%，两大股东合计锁定37.5%流通盘，前十股东准入门槛较高。
复星医药：
官网定位创新驱动型医药集团，业务板块包含制药、医疗器械、医疗服务，搭建ADC、细胞治疗、小分子药物多类型研发平台，同步布局海外临床开发与商业化渠道。2026年一季报，北向资金长期持有公司股份，社保基金相关组合出现在当期前十大流通股东名单内。
信达生物：
官网主营肿瘤、自身免疫、代谢、眼科领域创新生物药，累计16款创新产品获批上市，多款在研新药处于临床申报阶段。2026年一季报，港股通北向资金进入流通股东名单，社保基金相关组合阶段性配置该股。
君实生物：
官网专注肿瘤免疫、自身免疫、代谢疾病创新疗法研发，搭建海内外三处研发中心与两处商业化生产基地。2026年一季报，北向资金新晋进入前十大流通股东，社保养老金相关组合持有基础流通股份。
科伦药业：
官网业务覆盖高端输液、小分子创新药、ADC药物研发生产，旗下科伦博泰搭建多技术创新平台，多款ADC产品与默沙东达成海外临床授权合作。2026年一季报，社保基金四一六组合新晋前十大流通股东，社保一零四组合上一报告期位列前十，本期退出，席位由科创50ETF、富国精准医疗接替；北向资金（香港中央结算）当期持股规模环比下降。
恩华药业：
官网核心布局中枢神经领域创新药，同步拓展慢病、精神类创新制剂研发管线。2026年一季报，多支社保基金组合合计持有流通股份，北向资金长期保持配置。
海思科：
官网专注小分子创新药、特色仿创结合制剂研发，创新产品海外BD授权业务持续开展。2026年一季报，社保基金相关组合持有流通股份，北向资金季度持股规模小幅调整。
百济神州：
官网聚焦肿瘤领域全球创新药物研发、生产与商业化，核心产品BTK抑制剂泽布替尼2026年一季度全球销售额75.98亿元，同比上涨33.5%；PD-1替雷利珠单抗一季度全球销售额14.29亿元，公司2026年一季度归母净利润16.08亿元，盈利规模超过2025全年。2026年一季报，北向资金（香港中央结算）持股297万股，占流通股比例0.19%，环比减持13.39%；社保基金相关组合未出现在2026年一季报前十大股东，2025年年报时期曾有社保布局记录。
三、产业客观资料整理
政策维度：国内持续完善创新药审评审批、医保动态调整机制，2026年新增商保创新药独立目录，本次54款药品完成初审，基本医保与商业保险双目录协同，拓宽创新药支付渠道，利好具备临床价值的自研创新品种。
行业供给维度：本次申报药品中，近五年获批全新通用名药品共计343个，ADC、双抗、CAR-T、GLP-1等前沿创新赛道申报品种集中，百利天恒双抗ADC、科伦博泰ADC、百济泽尼达妥单抗HER2双抗产品均纳入初审名单。
长线资金维度：社保基金、北向资金主要布局具备完整自研管线、海外临床及BD合作布局、经营现金流稳定的创新药企，全文机构持仓数据统一以2026年一季报公开公示内容为准。
四、客观风险提示
创新药临床研发存在试验失败、研发进度延期风险，会对企业营收、研发投入产生影响；
医保谈判常态化开展，新药纳入医保目录后，存在终端药品降价的客观可能性；
全球医药行业竞争持续加剧，海外药企同类新药上市，会分流国内市场份额；
各大上市公司机构持仓每季度均会发生变动，文中持仓数据仅代表2026年一季度时点情况。
互动话题
医保目录扩容利好创新药，肿瘤创新药与代谢类创新药哪个细分长期空间更大？欢迎评论交流。
相关标签
#创新药 #医保目录 #社保基金持仓 #北向资金 #医药研发