变压器出口翻倍，“十五五”电网招标也来了，这个低调的赛道要火

下午刷到一条消息，变压器这个平时没啥存在感的东西，突然成了香饽饽。

今年变压器出口继续高增长，有上市公司海外订单增幅目标直接翻两倍。同时，“十五五”电网建设招标已经开始了，叠加国内重卡和储能需求，业内人士看好变压器下游需求。

这玩意儿，国内国外两条腿都在发力，要跑起来了。

海外：订单爆了，价格还比国内贵

以前变压器出口，大部分是给发展中国家。现在不一样了，欧美也在抢。江苏华鹏一季度在手订单超30亿，其中出口就占了20亿。常州一个城市，前两个月变压器出口额超6.5亿，同比增长70%多。

头部企业更猛。特变电工、思源电气这些，海外订单同比显著增长，而且出口价格比国内高，毛利率能高出5到10个点。一家非头部的上市公司人士透露，去年海外订单1.3亿，今年目标是4个亿。翻三倍，底气挺足。

不过小厂就没这么好运了。海外认证门槛高、渠道建设慢，中小厂商只能吃国内剩下的，或者捡点二手订单。

国内：“十五五”电网投资开闸了

“十五五”期间，国网和南网合计安排超5万亿投资。一季度国网已完成固定资产投资1290亿，同比增长37%，带动上下游投资超2500亿。

4月8日，港股电网概念股集体大涨，哈尔滨电气、东方电气双双涨超11%。A股变压器概念股也蠢蠢欲动。

成本端也很友好

变压器成本大头是铜和取向硅钢。铜价去年四季度以来涨了不少，但硅钢价格一直趴在底部，每月象征性涨个100-200块，对变压器厂的毛利空间形成支撑。下游火爆，上游没涨价，中间的厂商利润就出来了。

哪些公司在吃肉？

· 特变电工：变压器老大哥，海外业务占比超12%，技术壁垒高。· 思源电气：海外收入占比33.68%，出口毛利率比国内高5-10个点。· 金盘科技：外销占比超30%，主攻欧美市场。· 中国西电：境外收入21.71亿，占比19.16%，特高压领域有优势。· 伊戈尔：海外收入19.1亿，占比36.28%。· 明阳电气：产品出口全球60多个国家和地区。

这波变压器行情，不是炒概念。海外AI数据中心、欧美电网更新，需求是实打实的。国内“十五五”5万亿电网投资刚拉开序幕，招标才刚开始。成本端硅钢还在底部，利润空间有支撑。

几条线叠在一起，这个赛道确实值得多看两眼。但提醒一句：行业景气，不代表每家公司都能吃到肉。头部吃肉，小厂喝汤。选标的要看技术壁垒、海外渠道、客户结构，不是随便一个“变压器概念”就能买的。

这世界上的钱，有时候就是这样。你每天用的电，背后是几万亿的电网投资。你以为跟你没关系，其实每一度电都在替你省钱。

不说了，今天这篇，敬那些在海外抢订单的变压器厂——你们是真能干。变压器产业链股票财经