确实，他们的逻辑确实可以自圆其说，无法偿还的债务、脱离基本面的估值，泡沫破裂时会消灭大量财富，让之前所有的浮盈在短时间内化为乌有，但是，他们是对的吗？
不一定，他们可能是对的，但更可能是“对了，但早了十年”。
市场非理性上涨的时间可以长于我们保持偿付能力的时间，因此，对绝大多数人和机构而言，长期做多是与时间为友，而长期做空是与时间为敌，那些提前很早看空的人，往往会在市场最后的疯狂上涨中破产或被嘲笑。
预言家发表言论，猜对了可以封神，猜错了时间点可以解释说“还没到”。历史上，空头往往“对而暴亏”，如果我们在1996年听信了“非理性繁荣”的警告而全面做空美股，我们需要坚持到2000年互联网泡沫破裂才能赚钱，但在此之前，我们早已看着纳斯达克的疯狂上涨拍断大腿了。
而且，就算危机将至，但如果我们把时间拉长到20年，每一次危机砸出的深坑，最终都变成了长期上涨途中的一个小波折。“危机会发生，但长期来看，市场总会涨回来，并再创新高”。
所以，投资不是一场“谁猜对崩盘谁聪明”的比赛，而是一场关于仓位管理和时间成本的游戏。
