国资云强势领涨，云计算赛道能否打开长期上行空间？

数字经济顶层规划持续落地，各地政务数字化、国企上云政策密集出台，国资云一跃成为资本市场云计算板块核心主线。全球云基础设施投入数据同步释放乐观信号，国内云产业增长势能正全面超越海外市场，这条贯穿算力、存储、政企数字化的长赛道，成长逻辑值得深挖。

Gartner预测数据清晰展现行业增量：2025年国内主权云支出375亿美元，2026年有望攀升至474亿美元，2027年将突破585亿美元，三年间国内市场规模近乎翻倍。对比北美、欧洲地区，我国云设施支出增速遥遥领先，政企数字化改造、国产自主可控两大核心需求，持续托举行业扩张。不同于海外商业化公有云，国内云计算发展核心底色是安全可控，国资云成为政策优先扶持方向，也是整条产业链最确定的增长分支。

国资云赛道的核心壁垒在于资质、资源与国产化适配三重门槛。政企数据涉及大量敏感信息，仅有具备国资背景、合规云服务资质的企业，才能承接地方政务、央企集团数字化订单。锐捷网络、浪潮软件、太极股份等头部企业，长期深耕政企信息化，手握各地政务云落地项目，是行业核心受益标的；常山北明、数据港等企业则配套云机房、数据中心基础设施，完善国资云底层硬件配套，形成完整服务闭环。

算力底座是云计算运转的根基，AI大模型浪潮进一步放大算力需求。寒武纪、海光信息完成国产算力芯片自主突破，浪潮信息、工业富联搭建服务器整机产能，中际旭创、景旺电子负责光模块、PCB等配套硬件，整条算力产业链实现软硬件国产替代。Token工厂作为云生态新型配套环节，承载算力调度、数据确权功能，协创数据、宏景科技等企业提前布局相关技术，卡位细分增量窗口。

依托底层算力与云平台，AI应用层落地场景持续拓宽。金山办公、万兴科技打造本土化智能办公工具，三六零、中文在线深耕多模态内容生成，虹软科技、视觉中国落地视觉AI商业化场景，C端与企业端需求双向释放，打开行业变现空间。

行业长期成长逻辑明确，但同样存在不可忽视的风险。一方面，政企项目交付周期较长，回款节奏容易受地方财政状况影响；另一方面，算力硬件行业扩产速度较快，若下游AI需求落地不及预期，或将出现阶段性产能过剩。短期板块波动受市场资金情绪影响较大，不宜盲目追高，需持续跟踪各地上云订单落地、国产算力设备招标等基本面数据。

整体来看，云计算赛道兼具政策扶持、国产替代、AI赋能三重红利，国资云作为确定性最强主线，叠加算力、应用上下游协同发展，行业长期成长曲线清晰，细分龙头企业有望持续兑现业绩增量。