印度着急了。被莫迪政府坑惨的中企，拒绝再给印度当冤大头。

莫迪政府喊了十二年的“印度制造”，原本定下2025年把制造业占GDP比重提到25%。结果呢？不仅没达标，占比反而从2014年的15.6%掉到了2026年的14.3%。制造业PMI在2026年3月跌到53.9，创下45个月新低。工厂用电成本被能源危机拖得飙升。

制造业撑不住，外资跑得更狠。2024到2025财年，印度净外国直接投资从上一财年的101亿美元直接砸到3.53亿美元。跌幅96.5%。短短5年，印度FDI从巅峰430亿美元断崖式暴跌。2025年8月甚至出现了净外国直接投资负增长。撤出去的钱比进来的还多。证券投资更狠，截至2026年4月底，海外投资者年内从印度股市净抛售超1.8万亿卢比。3月单月净撤出121亿美元，刷新历史纪录。超过3000家外资公司关停了在印业务。印度央行数据显示，当前制造业外资缺口已逼近200亿美元。

印度急眼了。2026年3月，紧急修订用了六年的对华投资限制条款，宣布与印接壤国家资本若非控股持股不超过10%，可走快速自动审批通道。5月又加码，专门划定电子元件制造、先进电池组件、稀土加工等7个核心行业，承诺中企合规投资最快60天走完审批流程。要知道，以前印度的外资审批动辄半年甚至数年。

但中企不买了。

数据不会骗人。中国投资占印度FDI的比重，从巅峰时的将近2%一路跌到0.27%到0.32%。在所有外资来源国里排到第23位，连毛里求斯的零头都不到。印度来自中国的直接投资从2020财年的1.638亿美元暴跌至2025财年的270万美元。2026年一季度中国对印制造业投资大跌37.2%。政策落地两个多月，主动提交投资申请的中企寥寥无几。不仅鲜有企业主动提交申请，更无一家头部中企宣布入局印度市场。

为什么？被坑出经验了。

过去六年，印度对中企的打压形成了一套完整的“操作流程”。税务部门查税、执法局冻结资金、情报局调查洗钱、移民局限制签证，多个机构轮番上场。已有超300家中企遭查处，资金冻结罚没超百亿元。

看看具体案例。vivo被印度官方正式批准把印度工厂51%的股份交给本土代工企业Dixon。怎么逼的？2023年底印度执法局直接逮捕vivo印度公司的临时CEO和CFO，冻结银行账户，还要求所有在印中国手机品牌的核心管理层必须全部换成印度人。审批拖了18到19个月。2022年，印度税务机构突击检查vivo仓库和办公室，冻结119个银行账户，累计金额高达3.9亿人民币。小米被冻结555.1亿卢比。OPPO被指控逃避关税，追缴37亿人民币。

印度税务局近期还向比亚迪开出一张6.3亿卢比的巨额罚单。结果比亚迪根本没在印度开实体公司。没有分公司、没有子公司、没有直营店、没有本土团队。在印度的所有业务全是纯出口模式，车辆从国内生产，由印度本地经销商自主进口报关缴税销售。印度税局连企业经营模式都没搞清楚就开罚单。更早之前，印度还曾对标比亚迪设陷阱——抛出20亿新能源大巴超级订单，要求比亚迪只收10%定金，剩余尾款长期拖欠，还要落地本土生产、共享核心技术。

奥里萨邦那座巨型煤制尿素工厂更典型。项目总投资79.3亿人民币，印度全权委托中国工程团队承建。中方耗时数年帮印度建成了全球顶尖的标杆工厂，验收全项达标，核心工艺参数比合同要求还高出5%。按合同验收合格三个月内，印度付清14.3亿尾款。结果印度拒付尾款。理由一套接一套——设备不达标、审批流程太慢、没有外汇。中方撤离时带走了核心生产密钥和授权，锁死了DCS集控系统权限。这座超级工厂完工两年，至今一滴化肥没生产出来。2026年印度尿素缺口高达580万吨。14.3亿尾款看似赖掉了，80亿的工厂直接成了废铁，每年还要花远高于自产成本的价格满世界买尿素。

印度想的是空手套白狼——让中企建厂、转移技术、培训工人，然后乖乖把股权让给印度本地伙伴。但中企的决策逻辑已经彻底变了。过去评估印度市场，看市场规模、增长潜力、成本优势。现在多了一个前置条件——政策环境的可预期性。而印度恰恰在这个维度上得分极低。2020年突然设限，2026年局部松绑，政策的急转弯本身就是危险信号。今天松绑的领域，明天会不会再次收紧。

法国外贸银行的报告说得直白——中企确实不想再给印度当冤大头了。一边求合作一边下套，印度招商局这套把戏，没人奉陪了。