今天上午全线回调：上证跌破3900，科创50跌3.26%，创业板跌3.50%，科技方向合计流出超740亿。银行、煤炭、保险逆势走强，资金全面转向防御。

CS创新药的回踩，超出预期。跌4.23%，点位1925.5，回到8月7日大阳线启动位（1921），跌破60日成本均线（1933附近），到了主力成本区。药明康德跌破158-160支撑。但H体系极佳爆发指标，已经出现红剪头，说明短期超跌。

下面开展分析，不妥之处，敬请指正——

一，市场整体运行状态：上证3900失守，宽基从赎回转向申购

上证开盘3902，略冲高3910后持续回落，上午最低至3877附近。 3900失守后，宽基从上午的净赎回转为净申购，说明国家队开始在3900以下出手托底。

科创50跌3.26%，创业板跌3.50%，科技方向是重灾区。 通信技术净流出274亿、国产芯片净流出248亿、半导体概念净流出226亿、CPO净流出174亿。

科技方向合计流出超740亿，占了全部主力流出的绝大部分。

主力净流出620亿（超大单-309亿、大单-310亿） ，机构在全面减仓科技方向。小单净流入440亿，散户在逆势接盘。

二，板块结构：银行逆势走强，科技全面溃退

第一层：银行/煤炭/保险，防御方向走强

银行涨1.28%，煤炭涨1.98%，保险涨2.07%，贵金属涨3.07%。资金在全面撤出科技，流入防御性方向。 我昨天分析的“创新药、银行、石油化工、煤炭可以重点关注”正在被验证，银行、煤炭是今天少数收红的板块。

第二层：科技方向——全面溃退

上午韩股-3.20%，不是说A股受到了韩股的影响，但外围大跌，毕竟不是好事。A股很多量化对标韩股，一定是会受到影响。

半导体、光模块、存储芯片、通信设备全线下挫。 存储芯片跌2.61%，兆易创新跌6.70%、佰维存储跌6.64%；光模块跌3.66%，中际旭创跌7.77%、天孚通信跌8.89%、新易盛跌7.52%。科技方向今天没有例外，全线回调。

第三层：创新药，回踩8月7日启动位

CS创新药（931152）跌4.23%，成交额358亿，缩量45亿 ，现价1925，基本回到了8月7日大阳线的开盘位置（1921）。

药明康德跌4.29%收155.87，跌破158-160支撑区间，正在向下寻找新的支撑位。康龙化成跌5.98%、百济神州跌4.62%、泰格医药跌7.30%——核心CXO全面回调。

我的H体系极值爆发指标，给出了可以入手的红箭头，但大蓝柱并没有出现，这说明技术指标在提示超跌，但尚未出现明确的情绪超跌信号。

银华（159992）今日涨跌幅-4.26%，今天上午净申购2.5亿，在板块大跌的背景下，ETF从上周五持续净赎回，机构在利用回调接货。

从主力启动创新药行情以来，综合成本已经接近今天上午的价格。回调空间已经很小了。

创新药主力已经控盘，还在大幅调整，说明仓位还不够。

创新药已经跌破60日成本均线，从6月9日启动行情以来，有54个交易日，到了主力核心成本区，感觉，今天应该能够收回60日成本均线之上。

第四层，电力、电网、房地产层面

电力天上午红盘，是科技回调的短期避险行为，电力、电网、房地产的反弹已经结束了。

最后总结几句：

下午的关键，上证3900能否收回，以及CS创新药能否收回60日成本均线之上（1933附近），药明康德能否回升到158以上。

如果不能，回调可能还会继续，向下寻找支撑。但创新药目前已经进入主力成本区，再回调，主力也会亏损。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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