美联储降息周期对金价的影响，真的比很多人想的要极端得多。
年初市场还普遍预判年内能有2-3次降息，现在高盛直接喊出2026年全年不降息，黄金的定价逻辑直接被重构了。要是真开启降息，实际利率下行会直接降低黄金的持有成本，资金从美债往黄金市场涌，再叠加美元走弱的计价支撑，高盛、瑞银都预测后续金价能摸到5000-5400美元/盎司的区间。
但要是美联储一直维持高利率甚至继续加息，金价短期肯定会承压，不过也跌不到哪去。现在各国央行年均买金量早就突破千吨大关，供给端全年新增量只有个位数百分比，托底力度够足，就算4500美元时不少人落袋为安，也只是高位喘口气，根本算不上趋势逆转。
