家纺龙头富安娜与“券业一哥”中信证券持续三年的理财纠纷案，近日迎来一审判决。富安娜投资的1.2亿元“稳健”理财产品最终深陷地产烂尾项目，本金几乎血本无归。

一、判决核心：中信证券承担赔偿责任，富安娜可回收本金近七成

2025年12月25日，深圳市福田区人民法院一审判决，中信证券需在判决生效后十日内向富安娜赔偿本金损失2928.63万元。

此外，法院判定，对于涉案的“富安1号”资管计划后续清算收回的款项，由富安娜和中信证券按50%：50%的比例平分。同时，中信证券及托管人招商银行广州分行需配合富安娜提取资产专用账户中尚未支取的西部信托投资回款3583.71万元及相应利息。

综合计算，富安娜在此次理财纠纷中的本金可回收比例接近70%，有望大幅降低损失。

二、事件回溯：稳健理财如何深陷“烂尾楼”陷阱？

这场纠纷始于2021年3月，富安娜斥资1.2亿元购买了中信证券的“富安FOF定制1号单一资产管理计划”，预期为稳健收益。

然而，产品底层资产却重仓于已出现风险的“北大资源杭州海港城”项目。该项目债务人浙江蓝德置业早已实质违约，主要担保方北大方正集团当时也处于重整过程中。

2022年3月产品到期后，富安娜仅收回本金1350万元，剩余1.065亿元本金及收益逾期无法兑付。

三、案件焦点：管理人是否尽到“勤勉尽责”义务？

本案的核心争议点在于中信证券作为产品管理人是否履职到位。

富安娜方面指出，在底层资产早已出现风险信号后，中信证券并未充分披露风险，甚至在营销劝喻下让富安娜继续投资。这成为法院判决中信证券承担赔偿责任的关键依据。

值得注意的是，法院未判决托管人招商银行广州分行承担赔偿责任，这符合资管业务中托管人与管理人的责任划分原则。

四、行业警示：资管“刚兑”信仰被打破，投资者需警惕底层资产

富安娜的案例具有典型意义。

它警示广大投资者，即便是大型金融机构发行的“固定收益”类产品，也不存在隐性担保。资管新规打破“刚性兑付”后，投资者必须摒弃“只看收益，不问风险”的思维。

投资前，务必穿透了解底层资产，关注资金最终投向。对于结构复杂、多层嵌套的产品，尤其需要谨慎。

编者按：本案一审判决尚未生效，最终结果仍可能存在变数。但无论如何，它都为市场参与者上了一堂生动的风险教育课：理财有风险，投资需谨慎。