寒王倒下宁王接力，水牛行情还没结束！
一、市场回顾
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A股8月收官了，本月市场总体呈现单边震荡上行态势，三大指数月线均大涨，其中创业板指本月累计涨超24%，沪指站上3800点创10年新高，科创50指数，本月大涨28%。
从板块来看，本月市场热点主要集中在算力和芯片方向，算力板块中，新易盛等多股创历史新高，工业富联总市值超万亿，芯片股中寒武纪本月股价翻倍，超越贵州茅台成为A股股王。
这次寒武纪拿下A股股王宝座之后，被监管发了监管函。另一个高位股东芯股份也同样接到了监管函。这是精准敲打国产GPU，防止过热了。
所以一部分参与AI的资金转向其他方向，比如继续做服务器、继续深挖液冷，包括挖掘液冷的上游化工。当然也有一部分资金流向了固态电池。锂电目前是电新当中基本面最好、估值最低的板块，行业需求增速超20%，而龙头估值不到20x。
先导智能是电池设备制造企业，就跟炒半导体行情时首先炒北方华创这类铲子股一个道理，一般而言，从概念到商业化这一步，大概率是设备先行。
这次先导智能的财报也说明了这一点，电池设备业务中，固态电池订单占比达到30%，给了市场极大的信心。
固态虽然离商业化还有点远，但设备端一定是先行的。
说回AI赛道，本轮牛市是杠杆牛，场子里钱多，虽然国产芯片今天回调了，但未必就一蹶不振，可能洗几天就修复了。
只要杠杆牛还在，那么就会有资金接力，而钱最喜欢去的地方就是不缺钱的地方。
有些投资者可能担心市场这么火爆，接下来是不是要回调。
我们看看美银的观点。
美银认为水牛能否持续可以关注8个指标。其中最重要的2个指标是换手率、杠杆率。
换手率反应了市场活跃度，按照上一轮水牛也就是2014-2015年的情况来类比，目前的换手率大约为560%，还没达到顶峰水平680%-910%。
比较接近2014年年底行情刚要启动那会的情况。2014年10-11余额，换手率水平在610%-636%附近。如果连续2个月换手率高于600%，那么市场可能处于过热状态，目前还没达到这一水平。
7月的换手率为467%，8月则是560%，都没超过600%。从换手率角度看，市场情绪还有发挥空间。
再看杠杆率数据。也就是融资融券余额的比例。
当前杠杆率大概是6.8%，2014年12月-2015年6月期间，杠杆率为7%-9.8%。若杠杆率超过7.5%，意味着市场杠杆过高，目前还没达到这一水平，侧面说明市场还没我们想象得热。
别慌，牛市还没结束。
二、市场热点
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1、锂电池（固态电池）
周五锂电产业链集体反攻。宁德时代一度大涨超14%，截至收盘涨10%，最新市值1.4万亿。先导智能率先20%涨停，并引爆整个板块。杭可科技20%涨停，海博思创涨13%，国轩高科、璞泰来、德新科技等多股涨停。
消息面上，先导智能二季度业绩是爆点。归母净利润3.75亿元，同比增长456.29%。锂电业务为公司主要收入来源，2025年以来国内头部厂商扩产，欧洲及东南亚电池产能逐步落地，订单趋势逐季改善，结束连续两年的下滑，周期拐点明确。
其中，来自固态电池产业的订单预计占比达到30%，说明固态电池行业发展正在加速。这份中报燃起了市场对固态电池的信心。
同时，随着新车型发布和销售旺季到来，2025年国内新能源汽车销量有望保持高增长，带动电池和材料需求，固态电池产业化趋势明确。
国信证券研报指出，锂电行业“反内卷”持续推进，部分细分环节价格自律共识逐步达成，行业竞争格局有望改善。同时，固态电池产业化进程明显加快，多家企业已启动相关中试线建设，并计划在2026年实现量产。
在科技股陷入调整的背景下，今日锂电板块部分接过了领涨大旗，其中宁德时代、亿纬锂能、先导智能这样的高标识权重均出现了资金大规模涌入之痕迹。作为一个位阶相对较低且板块容量又足够大的较新的方向，后续有望在轮动行情中持续表现。
2、白酒
大消费概念走强，白酒表现活跃，板块指数一度直线拉升涨逾2%。金徽酒、舍得酒业、酒鬼酒等涨幅居前，贵州茅台、五粮液亦高开高走。消息面上，临近中秋，一般都是白酒分销商备货期，也属于白酒旺季，因此在科技股沦陷背景下，资金开始追逐一部分“确定性”，白酒可能就是他们的目标之一。
今年以来，从中央到地方密集出台促消费举措，日前国务院第九次全体会议强调“抓住关键着力点做强国内大循环，持续激发消费潜力”，同步三部门印发个人消费贷款财政贴息政策方案，为消费板块注入强心剂。
当前行情基本面表现筑底企稳，预计8月以来白酒动销端表现环比降幅收窄。此外，中秋与国庆将至，备货旺季在即，终端动销有望进一步加速。股票[超话]
