[太阳]原来在香港发40亿美元债只是烟雾弹，真正的狠招是在美元市场上建立比美国更可信的资产定价体系，在美元的地盘上给美元重新定价！美国急得跳脚又没办法，要是阻止中国发美元债，不就等于承认美元不是真正的国际货币了吗？   （信息来源：人民网——财政部在香港成功发行美元主权债券）   此次发行是中国以市场化方式争夺金融话语权的关键一步。事件的缘起，根植于长期以来全球美元债市场的定价垄断格局。   多年来，美国国债收益率曲线一直是全球美元融资的核心标尺，中资企业海外发债只能被动参照美债利率叠加风险溢价，导致融资成本居高不下，严重制约中资在全球市场的竞争力。   同时，美国持续通过财政扩张维持债务循环，债务规模已攀升至 38 万亿美元，相当于其 GDP 的 1.27 倍，每天需支付约 30 亿美元利息，庞大的债务压力不断侵蚀全球资本对美债的信任基础，穆迪等国际评级机构更是下调了美国主权信用评级。   在此背景下，中国亟需搭建自主的美元债定价体系，而香港作为连接内地与全球的国际金融枢纽，自然成为这一战略的重要支点。   美国此前试图通过立法禁止美国资本投资中国以实施金融封锁，中国通过发行美债主动吸引全球美元资本，既以市场化方式突破了资本流动限制，也向国际市场展现自身信用实力。   为确保发行成功，中国财政部精准选择了美联储货币政策决议落地、市场利率预期稳定的窗口期推进操作。   早在 10 月 24 日，财政部便发布公告，宣布将于11 月3 日当周在香港发行不超过 40 亿美元主权债券，为市场预留了充足的消化时间。   此次发行的债券分 3 年期和 5 年期两个品种，各发行 20 亿美元，利率与同期美债利率基本持平，这一定价策略既体现了中国对自身信用的信心，也充分契合全球投资者的风险偏好。   发行过程中，市场反应远超预期，总认购金额高达1182 亿美元，是发行金额的 30 倍，其中 5 年期品种认购倍数更是达到33倍，创下近年来主权美元债发行的认购纪录。   参与投资者涵盖亚洲、欧洲、中东及美洲等主要市场，主权类投资者占比达 42%，覆盖主权机构、银行保险、基金资管等全类型投资者，充分彰显了全球资本对中国资产的认可。   11 月 6 日，财政部在香港金融管理局举行了正式的发行仪式，进一步巩固了香港作为国际金融中心的地位。   此次发行的圆满完成，不仅让中国顺利筹集到海外支出所需资金，更实现了一系列关键战略目标。   此次发行完善了境外主权债券发行机制，为后续中资企业海外发债提供了可靠的定价参考基准，打破了长期以来美债对美元债市场的定价垄断。   这一成果的背后，是中国坚实的实体经济支撑。中国主权债具备“美元计价 + 实体支撑”的独特优势，与美国依赖财政扩张维持的债务循环形成鲜明对比。   近年来，去美元化浪潮渐起，CIPS系统交易量实现47%的同比增长，人民币汇率企稳回升，沙特等国出现石油人民币结算试点等新变化，全球市场迫切需要美元资产外的多元避险选择。   值得注意的是，这场金融布局的真正战场从不在香港的交易大厅，而在全球资本的心智之间。   当欧洲养老基金毫不犹豫地用美元下单中国债券时，他们其实悄悄默认了两个关键事实：人民币资产的安全性丝毫不亚于美元资产；持有这些债券的未来价值。   值得玩味的是，美国越是想通过各种手段阻挠中国发债，越暴露了美元霸权的外强中干 —— 毕竟真正的货币霸权从不需要靠 “堵” 来维持，这种焦虑恰恰印证了其内在的脆弱性。   而中国越是稳步扩大美元债发行规模，反而越能加速人民币的崛起。   因为每一笔被全球资本追捧的中国美元债，本质上都是在为人民币的信用背书，让更多国家看到“实体支撑 + 稳定信用”的货币新选择，人民币的国际话语权也就在这一次次市场认可中悄然提升。   中国在香港发行 40 亿美元主权债，绝非一次简单的融资行为，而是一场以信用为武器、以市场为战场的金融战略布局。   在美元的传统地盘上，中国通过构建更可信的资产定价体系，正在为美元重新定价，这一举措既顺应了全球金融多极化的时代潮流，也体现中国以市场化方式参与全球金融治理的智慧。   而香港作为国际金融枢纽，也将在其中扮演越来越重要的角色，共同推动全球金融体系向更加公平、多元、稳定的方向发展。