今日，有色金属板块整体偏强，沪铜表现尤为突出。截至撰稿，基于最新价计算，沪铜2605合约涨幅约1.5%，领涨有色市场。

从地缘层面看，此前美伊谈判虽未取得实质性突破，但双方并未完全关闭对话窗口。据巴基斯坦外交消息人士透露，美伊双方同意继续举行后续谈判，不过在下一轮谈判的议程、目标、形式与地点等关键安排上仍存分歧。市场普遍预期，后续大概率将进入“边打边谈”的僵持阶段，极端冲突升级的担忧较前期有所降温。

在此背景下，基本面或正在接过定价的主导权。随着传统消费旺季深入，下游补库意愿明显回升，推动国内铜社会库存连续多周以超过10%的斜率快速去化。目前绝对库存已降至32万吨以下，创下近6周以来的低位，库存的快速下降，反映出终端需求正在实质性兑现。值得注意的是，国内出台了限制硫酸出口的相关政策，由于硫酸是铜冶炼过程中规模最大、最稳定的副产品，出口限制可能加剧全球硫酸供应短缺的预期，进而对铜的供应形成潜在扰动。

综合来看，地缘政治对铜价的短期冲击正逐步让位于基本面驱动。在在需求旺季、库存快速去化等多重因素支撑下，铜价短期有望延续震荡偏强格局。不过，交易者仍需警惕地缘缓和进程中出现意外的可能性，建议密切关注后续谈判进展及供需两端的变化。

撰稿：姚涛

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