博格最近扒了一组出口数据，看完挺有感触：咱们国内新增出口里头，足足三分之一都跟 AI 产业链挂钩。美国现在疯狂砸钱搞 AI 算力基建，但核心设备、零部件基本不靠自己造，货源主要来自日韩、咱们大陆还有中国台湾地区。另一边看美国这边的资金现状，各大互联网巨头砸算力、扩数据中心花钱如流水，手里现金流扛不住，只能不停融资、发债续命；美国政府这边税收又跟不上财政开销，出路也只剩持续增发美债。两头一起猛发债，长期来看对美元不是什么利好，会持续压制美元走势。说到底这条逻辑能不能走通，最后还是要看 AI 整条产业链能不能真正跑出规模化盈利，这才是最关键的变量。
