中融信托终于破产了。这家存续 33 年、巅峰受托规模超 6000 亿的头部信托正式走完风险出清流程。这不是突发事件，是 2023 年 9 月停兑爆雷后近三年托管自救失败的终局。
建信、中信两家信托进场托管两年多，审计结论是"资不抵债、丧失偿债能力"，无战略投资者愿接盘，重整无望才走到清算。中融信托历史包袱太重，而信托牌照没这么值钱，所以也就没人接盘。
过去信托业出事，多是中小机构（四川信托、华信信托、安信信托），处置路径通常是"托管、重组、找接盘方、刚兑打折兑付"，监管多多少少会协调资源兜底。
中融则不同，监管批复里没有兜底、没有过渡期兑付、没有第三方接盘任何表述，全文就是"自行落实破产法定工作，重大事项报备"。中融破产不是单一企业经营失败，是旧信托模式（地产融资+通道+资金池+隐性刚兑）的集体失败。
