美国要开始行动了？8月8日消息，中国已抛售了价值6570亿美元的美国国债，现在我国手里的美国国债现仅剩6590亿美元，为2008年以来的最低水平，而今年我国已购买的黄金量几乎是2025年全年的两倍。


6570亿的减持总额，是十多年累计的结果，不是哪个月突然砸盘砸出来的。美国财政部每月更新的国际资本流动报告看得清清楚楚，中国持仓的变动有减有增，比如4月曾经短暂下探到6511亿美元，5月又小幅回升了82亿美元，整体呈现的是缓慢收缩的节奏。


一部分仓位下降是因为原有债券到期后不再续买，这跟二级市场上直接抛售是两码事。很多市场解读把它简化成“中国在甩卖美债”，跟真实的交易过程存在不小的偏差。


但不管怎么解释技术细节，大方向是明摆着的。2013年11月，中国持有美债达到历史峰值1.316万亿美元，到现在只剩6590亿，硬生生砍掉了一半还多。


这不是一时兴起，也不是跟谁赌气，而是一场持续了十多年的资产配置“搬家”。把这笔账算清楚了，就能理解中国到底在干什么。


跟美债仓位收缩同步发生的，是黄金储备一路上扬。央行从2024年11月重启购金以来，已经连续21个月增持，中间没有断过档。截至7月末，黄金储备达到7608万盎司，单月增持近20吨，是重启购金以来力度最大的一次。


今年前七个月的购金量，已经逼近去年全年的两倍。黄金和美债，一个在加仓，一个在减仓，两条曲线一上一下，走势非常清晰。


这种调整背后的逻辑，说白了就是“把鸡蛋从同一个篮子里往外挪一挪”。外汇储备管理从来不会把全部资金押注到同一种资产上，分散配置是主权资金运行的基本规则。


美债依托的是美元信用，黄金不需要任何主体信用做背书，在全球金融市场出现震荡的时候，黄金会被各个国家视作缓冲风险的工具。


而且这绝不只是中国一家在做的事。全球央行集体“去美债、买黄金”的趋势已经持续了好几年。截至2025年末，黄金在全球官方储备资产中的占比已经超越美国国债，成了第一大储备资产。


越来越多的主权机构都在加大黄金占比，这是各国基于自身安全做出的共同选择，不是什么“合谋”。


说到美债减持，日本和英国的表现也很有意思。作为美债第一大海外持有国，日本4月持仓从1.19万亿增到了1.21万亿美元，英国也增持了106亿美元。


传统盟友跟新兴经济体的动作方向不一样，这反映出各国在地缘政治站队和外汇储备多元化之间的权衡。中国、巴西、印度、墨西哥都在减持美债，而日本、英国、加拿大、法国却在增持——全球主要债权国在美债配置上出现了明显的结构性分化。


那美国这边什么反应？面对长端美债收益率走高、海外买家持续离场的压力，美国财长贝森特近期出了几招：提议扩容FIMA回购工具，允许外国央行用美债抵押换取美元，缓解抛售压力。


同时调整季度发债结构，减少长期债券发行规模，试图压低长端利率。说白了就是想尽办法让美债卖得出去、利息付得起。但这些都是技术性修补，解决不了根本问题。


大洋彼岸的市场其实也接收到这些数据变化了。美债市场有海量的海外持有者，单一国家的仓位变化很难直接击穿整个市场。


就算中国持续减持，市场上还有其他买家可以承接份额，不会直接崩盘。但长期持续的仓位变动，会潜移默化地改变全球对美债这类资产的心理预期，也会让其他主权投资者重新评估自己的资产组合。


中国从1.3万亿到6590亿，走了十三年。每一步都不急，但每一步都在朝着同一个方向。这不是一场短跑，而是一场马拉松式的结构调整。


外汇储备管理就是这样，不会朝着单一方向一成不变地走下去，个别月份会减持多一点，个别月份会增持，整体保持灵活的状态。


这件事的真正看点，不是“中国在搞美国”，而是一个大国在给自己的金融安全重新划定边界。美债依然是全球流动性最好的债券市场，美元短期内也没有完全可替代的对手。


中国手里保留六千多亿美债，既是正常的资产配置，也是维持中美经贸关系的一个稳定器。完全清仓既不现实，也不符合自身利益。但在风云变幻的国际环境里，把自己的金融安全握得更牢一点，这件事本身没什么好争论的。


当越来越多国家开始学中国的样子，用脚投票去调整储备结构的时候，美元信用的根基，其实正在被一点点侵蚀。


信源：
观察者网：中国4月持有美债降至18年来新低，全球央行“扫货”黄金
人民网：7月末外汇储备规模超3．4万亿美元黄金储备连续21个月增加
中国新闻网：时隔29年，黄金反超美债！全球官方储备格局迎历史性变局