算力芯片龙头摩尔线程大跌，解禁冲击波下，高成长赛道遭遇现实考验

9月7日早盘，科创板算力芯片龙头摩尔线程直接触发20cm跌停，股价创下上市以来历史新低，总市值一举跌破2000亿关口，盘中市值仅剩余1953亿元，在整个AI算力板块引发不小震动。

这场大跌的直接导火索，就是限售股解禁。今日共计2577.45万股网下配售股份迎来流通，占公司总股本比例5.48%。这批股份是当初IPO阶段的网下配售筹码，9个月锁定期满，因为周末是非交易日，顺延到9月7日正式上市流通。部分筹码迎来解禁窗口，资金避险出逃，直接放大了盘中的抛压。

回顾上市历程，摩尔线程2025年12月登陆科创板，作为国产GPU赛道备受期待的企业，上市之初就被市场寄予厚望，上市初期股价一度冲高，被看作国产算力突围的代表性企业。如今上市还不足一年，就迎来大规模解禁，股价遭遇重挫，也给整个硬科技上市公司敲了一记警钟。

但如果翻看半年报，公司基本面其实出现明显好转。2026上半年实现营收17.36亿元，同比大涨147.42%，业务规模快速扩张；归母净亏损1156.31万元，亏损同比大幅收窄95.73%。收入高速增长，亏损快速收窄，可以说商业化落地已经取得实质性进展。一边是业绩持续改善，一边是股价迎来跌停，基本面和二级市场走势出现明显割裂。

除了解禁因素之外，市场还有一层担忧。此前摩尔线程发布公告，计划赴港发行H股并且在港交所主板挂牌。对于资本市场而言，二次上市意味着股权进一步稀释，也会带来后续筹码供给增加的预期，这也成为资金当下重点考量的风险点。

国产GPU赛道长期逻辑毋庸置疑，AI大模型、本地算力、国产化替代带来巨大市场空间。但赛道火热不等于股价只涨不跌，高成长硬科技企业，往往会面对业绩兑现、解禁压力、多重融资带来的估值扰动。很多投资者容易只看到行业宏大前景，却忽略筹码供给带来的短期冲击。

短期来看，解禁带来的抛压还需要时间消化。中长期，公司能否持续缩小亏损、完成盈利闭环，才是决定估值最重要的核心。算力赛道前景广阔，但投资不能只盯着故事，筹码、业绩兑现节奏，每一环都不能忽视。

风险提示：本文仅为行业资讯解读，不构成任何投资建议。

摩尔线程 国产GPU 算力芯片 科创板