史玉柱恐成下一个许家印？更多猛料被扒，套现 80 亿仅是冰山一角

巨人网络 8 月 26 日交出的半年报，营收 46.89 亿元，同比涨了 182%，净利润 21.44 亿元，涨幅 175.96%，这份成绩单放在整个游戏行业都算亮眼，撑起这份增长的主力是暑期档最火的多人组队手游《超自然行动组》，长期稳居免费榜前列。

可就在财报公布一周后，公司控股股东的一致行动人腾澎投资，在 8 月 31 日到 9 月 3 日四个交易日里又减持 2241.06 万股，套现约 6 亿元。

这是史玉柱今年第二次大规模卖股票，加上 7 月那一轮，两个月内合计套现超过 10 亿元。史玉柱本人持有腾澎投资超过 81% 的股权，算下来他个人年内已经落袋约 9 亿元。

往前拉长看，从 2011 年到现在，他累计套现规模已经突破 80 亿元。业绩越好，减持越急，这种反差正是这次风波闹大的起点。

腾澎投资的公告写得很直白，减持是为了偿还银行贷款。贷款从哪来，得翻旧账才能看明白。2016 年，史玉柱联合云锋基金、泛海、弘毅、鼎晖几家机构，凑了 44 亿美元收购以色列游戏公司 Playtika，原本打算把它装进巨人网络这个上市壳子，重组方案却一直没通过。

收购贷款留在了持股平台上，利息滚了将近十年，其中一部分今年年底就要到期。这次减持回来的钱，很大一块是在给这笔十年前的并购收尾，账面上的股票市值，很多其实早就变成了别处的欠条。

个人担保这块的窟窿也不小。2023 年，北海宏泰一起案子执行标的约 17.65 亿元，起因是史玉柱替民生信托的一笔借款做了连带担保。

2024 年 11 月，他名下又新增 3.5 亿多元被执行记录，巨人投资等关联平台同一天还有合计 8.7 亿多元被列入执行名单。

他还卷入过民生信托与黄有龙、赵薇之间的保证合同纠纷，虽然最终没被判要担责，但这个名字放在一堆执行记录旁边，还是让人多想一层。

2026 年 4 月，重庆证监局又因为 2020 年一起关联交易未依规披露，对巨人网络和史玉柱本人出具了警示函，记入证券期货市场诚信档案。

警示函下发半个月后，第一轮减持预披露公告就跟着来了，时间点凑在一起，很难说是巧合。

公司这边一点不含糊，半年报同期还公布了分红方案，每 10 股派现 8 元，合计 15.15 亿元，占上半年净利润 70.65%，并承诺三年内若无重大现金支出，分红比例不低于 70%。

一边是七成利润分给全体股东，一边是实控人持续卖股还债，两本账摆在一起，市场自然会往坏处联想。

加上巨人网络市值较高点已经腰斩，搁置近三十年的巨人大厦项目 2025 年对外公示改造重启，64 岁的史玉柱这一年过得并不轻松，一边要给老项目找出路，一边还得应付个人债务的兑付窗口，卖股票这件事，落到他身上，好像成了一种习惯性的自救动作。

跟许家印比，两人确实都经历过从高峰到低谷的过程，但债务的性质不一样。恒大的窟窿是整个企业体系的系统性风险，牵连了大批购房者和理财人群。

史玉柱这边，麻烦集中在个人担保和历史并购遗留问题上，巨人网络作为上市公司本身盈利稳定、负债率不高，公司也多次强调个人债务与上市公司业务相互独立，不会拖累经营主体。

往回看，1996 年巨人大厦烂尾那次，他本可以申请破产不用还债，却选择把 2.5 亿全部还清。

这次减持还债，到底是重情义惹的祸，还是历史遗留问题的正常了结，每个人心里估计都有自己的答案。

参考来源：深交所，巨人网络腾澎投资减持进展公告，2026‑09‑03