CRO+创新药产业链A股梳理：

1. 药明康德：全产业链CXO，药物发现、临床前、临床、CDMO一体化，服务全球药企与Biotech。

2. 康龙化成：临床前CRO+CDMO，小分子、大分子药物研发生产，海内外双基地。

临床CRO（临床试验外包）

3. 泰格医药：国内临床CRO龙头，临床试验、注册申报，覆盖全球创新药临床项目。

4. 普蕊斯：临床SMO，临床试验现场执行，创新药临床落地重要配套。

临床前CRO（药理毒理、药物发现）

5. 昭衍新药：非临床安全性评价龙头，药物毒理试验，创新药IND申报核心服务商。

6. 美迪西：临床前CRO，药物发现、药理毒理、制剂研究。

7. 成都先导：药物分子发现平台，DNA编码化合物库，早期新药分子筛选。

8. 阳光诺和：药学研究、仿制药+创新药研发服务。

CDMO（工艺开发+定制生产）

9. 凯莱英：小分子CDMO龙头，服务海外大药企，创新药临床样品与商业化生产。

10. 博腾股份：小分子CDMO，创新药工艺开发、原料药生产，海外客户占比高。

11. 皓元医药：小分子药物分子砌块、CDMO，药物发现到工艺生产。

12. 药石科技：分子砌块龙头，新药早期分子研发配套。

13. 九洲药业：CDMO+原料药，小分子创新药工艺开发与商业化生产。

14. 普洛药业：CDMO+制剂，小分子创新药、仿制药研发生产一体化。

特色细分CRO/CDMO

15. 百奥赛图：动物模型、药理药效CRO，创新药体内药效评价。

16. 和元生物：基因治疗CRO/CDMO，细胞、病毒载体药物研发生产。

17. 奥浦迈：mRNA药物CDMO，核酸药物研发生产服务。

二、A股创新药企业（自有研发管线）

小分子创新药

1. 贝达药业：肿瘤靶向创新药，多款靶向药商业化，持续管线迭代。

2. 恒瑞医药：国内创新药龙头，肿瘤、自身免疫、麻醉等多领域创新药管线，自研+BD授权双轮驱动。

3. 艾力斯：肺癌靶向创新药，自主研发靶向药物，管线布局肿瘤领域。

4. 海特生物：创新药研发，肿瘤、神经领域新药管线。

生物药/大分子

5. 神州细胞：重组蛋白、抗体药物，肿瘤、自身免疫创新药。

6. 百奥泰：抗体药物，肿瘤、自身免疫领域生物创新药。

特色创新药（多肽、小分子、基因治疗）

7. 圣诺生物：多肽创新药，多肽药物研发与产业化。

8. 睿智医药：创新药研发+CRO业务，拥有自研新药管线。

行业核心催化

1. 全球生物医药投融资回暖，海外Biotech、大药企研发外包需求回暖，CXO订单修复。

2. 国内创新药BD授权（License‑out）交易持续放量，国产新药对外授权数量与金额创新高，带动CRO/CDMO需求。

3. AI制药赋能新药发现，缩短研发周期，利好CRO、药物发现平台企业。

4. 国内医保谈判常态化，创新药商业化放量，管线逐步进入收获期。

⚠️风险提示

1. CXO风险：海外地缘政策风险；全球药企资本开支波动，订单不及预期。

2. 创新药风险：新药临床失败、审批不及预期；医保降价压力，商业化销售不及预期。

3. 部分企业CRO业务占比有限，创新药管线尚在早期，存在题材炒作风险。