最新财报，揭开了联想集团业务结构的一次关键跃迁。
2025/26财年第四季度，这家全球最大的PC制造商在AI赛道跑出了加速度：
当季AI相关业务营收同比增长84%，收入占比大幅攀升至38%。
全年来看，AI收入实现105%的同比增长，一举成为驱动公司增长和盈利能力提升的最核心引擎。
这并非局部改良，而是一场来自业务底层的重构。
联想总部
三大支柱集体向上，基础设施业务首度扭亏联想集团目前由三大业务集团构成。
外界熟知的智能设备业务集团（IDG），依旧是公司的基本盘。它主要涵盖个人电脑、平板、智能手机等终端产品。
第四财季，IDG营收同比增长24%，全球PC市场份额进一步巩固在24%左右。
创新层面，带有神经网络处理单元（NPU）的AI PC正逐步摆脱概念阶段，本地端侧推理能力成为产品升级的关键。
基础设施方案业务集团（ISG），则在第四财季迎来一个历史节点：
首度实现运营利润扭亏。它的产品线包括服务器、存储、网络设备以及高性能计算解决方案。
这一季度，ISG营收同比增长37%，创下新高。
由AI大模型训练和推理需求驱动的AI服务器订单激增，尤其是液冷技术方案的规模化部署，让这块常年亏损的业务终于跑通。
方案服务业务集团（SSG），是公司利润率的压舱石。它提供IT支持服务、智能解决方案及“一切即服务”模式。
财季内，SSG营收连续第二十个季度保持双位数增长，运营利润率继续稳定在20%以上。
远程运维、数字化工作场所解决方案等，成为企业客户削减自有IT成本的直接替代选项。
联想全栈AI
AI新业务拼图：从终端到云端，不做选择题联想集团当前的AI业务，并不绑定某一个技术路线。产品布局覆盖了从终端到云基础设施的完整链条。
在终端侧，AI PC是首要落点。
不同于简单的云连接，这类设备内置的NPU可以本地运行个人知识库、会议摘要生成、智能调优等任务，数据留在本地。
手机业务，也推出整合AI影像与语音助手的机型。
基础设施侧，AI服务器是增长主力。
联想为大型数据中心提供搭载GPU的服务器集群，并突出“海神”温水水冷技术，降低高密度算力部署的能耗。
此外，还有面向边缘场景的AI边缘计算设备，用于工业质检、零售分析等。
服务层面，SSG推出“AI快速启动服务”，帮助企业评估和部署AI用例。
还把AI能力嵌入到自身可复用的解决方案模块里，例如供应链智能控制塔。
联想天津总部
横向对比：全栈式身位与盈利大考与国际国内同行相比，联想AI业务的特色在于“端—边—云—网—智”齐备的硬件底盘。
亚马逊、微软、谷歌等，主要输出云端大模型能力和算力租赁。
英伟达，把控核心芯片。
而联想则把重心放在“让AI跑起来”的实体设备上——从你桌面的AI PC到支撑推理的服务器群组。
这种全栈硬件集成的能力，全球范围内规模相当的企业并不多。
国内企业中，华为同样具备从终端到服务器的全栈特征，但双方生态有隔。
华为围绕昇腾芯片和鸿蒙系统构建封闭生态，联想则走多芯片、多操作系统的开放集成路线。
这种灵活性的好处，是能吸纳不同技术供给。挑战则是核心芯片仍依赖外部供应，硬件价值容易被上游吸收。
另一个明显优势，是全球交付网络。
联想在30多个市场拥有制造基地或物流节点，这使得AI服务器的大批量出海交付，较同行更顺畅。
但竞争压力不容忽视：ISG的利润率仍然很薄，AI服务器订单结构一旦波动，好不容易实现的扭亏可能重陷亏损。
另外，AI PC的用户换机意愿尚未被完全点燃，市场仍处在教育期。
联想深圳总部
2026年及未来：从规模红利走向技术密度观察联想集团后续的科研走向，不应只盯着研发投入的绝对金额。
它的创新模式，更接近于“整合式创新”——把供应链管理、全球服务体系与技术集成拧成一股绳。
短期内，混合式人工智能的落地推演将主导研发方向。
端侧模型、个人智能体、本地知识库会成为AI PC差异化的关键竞争点。联想的研发重心，会持续向系统优化、隐私计算等方向倾斜。
服务器方面，更高效的散热方案和AI调优工具是稳固订单的抓手。
值得关注的动向是，联想是否会进一步向AI服务上游走，投入更多资源构建可复用的行业模型和智能体工具，以提高SSG业务的护城河。
从财报数据看，AI已不是远方的概念，而是正在改写收入结构的现实力量。
但要把占比38%进一步拉升到半数以上，联想还需要证明：
它不仅能组装智能设备的躯干，也能让设备里的智能真正产生粘性。
这场换引擎的航行，才刚刚进入深水区。
