美媒有多不要脸？嚷嚷着中国不还清朝的旧债，那就赖掉 8600 亿美债，中方反击让美方傻眼…

1911年的清王朝已步入末路，为修建贯通湖北、湖南两省的粤汉铁路及湖北境内的川汉铁路，时任邮传部大臣盛宣怀代表清廷，与英、美、法、德四国银行团签订了一份借款合同。

合同约定借款总额为600万英镑，实行九五折实付，年息五厘，还款期限长达40年，至1951年方可结清全部本息。

这笔本应用于铺设铁轨、修建桥梁的款项，却成为列强控制中国铁路命脉的工具，四国银行团凭借合同条款完全掌控了铁路的管理权，中国方面仅能获得15%的运营收益，其余部分全被用于支付债务本息和管理费用。

合同中的苛刻条款远超一般商业借贷范畴，从工程所需材料的采购到最终的验收环节，全部由外国工程师主导，中国官员毫无置喙之地。

更令人愤慨的是，在列强的操控下，实际建成的铁路里程不足计划的三成，所使用的钢材更是劣质品，含渣量严重超标，列车通行时频繁出现故障，安全隐患丛生。

1912年清王朝覆灭后，民国政府接手了这笔债务，持续偿还至1938年抗日战争全面爆发才被迫中止。

随着时间推移，当初发行的债券逐渐散落至私人手中，其中的美国持有人，在近一个世纪后成为了搅动国际金融秩序的麻烦制造者。

时光流转至2025年，曾经主导借款的美国，正深陷前所未有的债务危机。

截至当年11月，美国国家债务总额已攀升至38.4万亿美元，其中可流通国债余额突破30.2万亿美元，较2018年实现翻倍增长，平均到每个美国公民头上，相当于每人背负超过11万美元的债务。

长期以来的财政赤字问题愈发严峻，2025财年赤字虽因关税收入增长收窄至1.78万亿美元，但仅当年的国债利息支出就高达1.2万亿美元，占据了赤字的绝大部分。

贸易领域的失衡同样突出，中国出口的电子产品、服装等商品持续涌入美国市场，而美国对华出口却始终增长乏力，贸易逆差不断拉大。

2020年疫情爆发后，美国政府采取的大规模刺激政策进一步加剧了债务困境，向民众发放现金支票、频繁推出企业减税措施，短期内看似提振了经济活力，实则严重透支了未来的财政空间。

利息支出如同滚雪球般不断膨胀，据测算，2026年将有9万亿美元的旧债到期，美国财政部不得不通过发行新债来偿还旧债，而高利率环境下，新债发行成本大幅攀升。

为遏制居高不下的通胀，美联储持续加息，使得10年期国债收益率在2025年5月就突破4.5%，不断逼近5%的市场心理关口。

桥水基金创始人达里奥多次发出严厉警告，称美国债务增长过快形成的局面"与二战前极为相似"，这种债务堆积正像动脉斑块一样挤压经济活力，未来两三年内可能爆发严重危机。

全球债务总规模在2025年第二季度已达到337.7万亿美元，美国无疑是其中的最大贡献者，其债务问题正动摇着美元长期以来的霸权地位。

在这样的背景下，中国持有的美国国债成为了各方关注的焦点。

作为正常的投资行为，中国持有的美债规模在2025年7月为7307亿美元，较6月的7564亿美元继续下降，自2022年4月以来，这一规模始终未突破万亿美元大关，整体呈现稳步减持态势。

对中国而言，这笔资产是维护金融稳定的重要组成部分，而对债务缠身的美国来说，中国的持债行为本应是支撑其债务市场的重要力量，却被部分政客视为可以觊觎的"唐僧肉"。

华盛顿的政客们将目光投向了百年前的旧债，试图以此为借口抵消中国持有的美债，这种看似荒唐的举动，实则是美国债务危机下赖账心理的直接体现。

国际金融协会的数据清晰显示，美国债务规模的攀升势头毫无减缓迹象，而国内的制度性失衡让问题更加棘手，国会两党陷入持续的政治极化，即便共和党拥有微弱多数席位，也不愿就债务问题展开实质性辩论，各方都将短期政治利益置于国家长远发展之上。

普通民众则承受着经济下行的直接冲击，高通胀导致生活成本飙升，工资增长完全跟不上物价上涨速度，2025年美国经济增速仅为0.1%，企业经营困难，裁员潮频发。

美国财政部不得不通过频繁拍卖新债维持运转，但花旗集团利率策略师Jason Williams直言，这种"以债养债"的模式如同陷入流沙，即便关税收入能达到3000亿至4000亿美元，也无法覆盖庞大的利息支出，长期来看难以为继。

在这样的背景下，百年前的湖广铁路债券被重新翻出，早已超越了历史问题的范畴，成为美国转嫁经济压力、推卸自身责任的工具。

中国作为负责任的大国，长期以来稳定持有美债，为维护全球金融秩序发挥了重要作用，而美国试图拿不平等条约时期的旧债说事，纯属无中生有。

湖广铁路债券本质上是帝国主义侵略中国的产物，是清政府在半殖民地半封建社会状态下被迫签订的不平等债务，新中国成立之初就明确表态，不承认任何帝国主义强加的卖国条约。

从国际法层面来看，主权国家更迭后不继承前朝不平等债务有着明确的先例，这是维护国家主权平等的基本准则。

历史早已给出明确答案，1943年签订的中美新约中，美国主动放弃了对华索赔权，这一事实清晰表明其对历史债务性质的认可。

1979年中美正式建交后，两国专门签订《关于解决中美两国间资产及债务问题的协议》，中国政府支付80.5万美元，彻底了结了所有历史债权纠纷，美国政府则承诺解冻此前冻结的中国资产。

此后，部分债券持有人曾向美国法院提起诉讼，要求中国偿还债务，但均因"主权豁免"原则被驳回，1980年代美国联邦法院多次作出裁决，明确认定中华人民共和国不承担清朝时期的不平等债务…