OpenAI全球抢算力抢能源，META重金抢人才，Google、AWS、微软也在加码技术设施。
产业景气度再次被验证，市场总是高估短期变化而低估长期影响。
最利好的还是英伟达本身
尽管新高进行时，但这个位置仍然是简单题，且有预期差。
算业绩，最直观，假如10GW的500万个 GPU平铺未来5年，平均每年多100 万张卡，多700亿营收。
如果乐观算业绩，明年将直接提升营收上限。原来乐观算到 3200 亿营收，现在将逼近4000亿，随即带来 cowos 上修，供应链膨胀。
持续性越看越清楚，尽管NVDA/ORCL/AVGO远期指引都已经给到，但没人实实在在的相信，分歧是好事，分歧带来上涨的可能。
预期差我们认为是CPX，相信在推理解耦后降成本不降性能的想法会被所有大的CSP认可，每个玩家都会上带有CPX 的方案。
因为是明年开始起量，后年放量，意味着后年光是CPX就会上修英伟达业绩的 1/3-1/4 左右（价格是 Rubin 的 1/3-1/4）。
最后，与OpenAI合作还有一个好处，英伟达作为AI列车总龙头，是不会让列车停下来的。
模型的竞争是生死存亡的问题，OpenAI的大订单会让所有的大模型公司都加速投入，避免输在起跑线，而它又是AI基建最大的β，最为收益。
英伟达策略：通过扶持新云来倒逼老云厂商，更多地购买其GPU芯片。
老云 (Old Cloud)
指 AWS亚马逊和 Azure微软。它们传统业务庞大，有大量历史遗留的CPU数据中心（破铜烂铁），转型AI算力面临挑战，其云收入增速已显疲态。
新云 (New Cloud)
指 Oracle Cloud,、CoreWeave、Nebius等。它们没有历史包袱，采用最先进的GPU和组网方案（Scale Up）
背后有英伟达的强力支持，比如优先供应GPU、包销承诺，未来5年市场份额必将快速提升。
1、OpenAI (Stargate)
性质：
是OpenAI的全球AI战略基础设施，并非行业公共平台。由OpenAI、Oracle、软银和中东机构等四方主导。
最新进展（加速扩张）：
正在全球快速扩张布局，已从美国本土扩展到多个国家和地区，包括：中东（5月份签署）、印度（9月初）、英国（汇报当周最新）、挪威、日本。
规模估算：
当前全球总规划约8-10+ GW（吉瓦），对应约150-200万张等效H100的算力。这仅是最终规划（约5000亿美元投资）的三分之一左右，未来还会继续扩大。
合作伙伴：
主要与Oracle、Corescale（推测）、Nvidia、软银等合作，利用它们的资金和资源来共建。
2、xAI
过去一段时间进展最快、战斗力极强的公司。马斯克回归后，对xAI和特斯拉的推动力巨大。
模型突破：
周末发布了 Groks-Fast 模型，参数量不大但效率极高、成本低，获得外部好评。由从谷歌挖来的顶尖人才领导开发。
集群建设：
第二个超大规模数据中心“Gigaclass”正在交付启用，这是首个千兆瓦（1 GW）级别的集群，采用液冷技术。
算力规模：
到2024年底，等效H100算力预计达150-200万张。其首个百万卡互联集群预计在2024年底或2025年上半年建成。
3、Meta
最新重大变化：与Oracle签署了价值200亿美元的云计算订单。
原因分析：
此举并非为了转移风险，核心原因是从英伟达处直接购买不到足够的GPU。
英伟达优先将最新芯片供应给Oracle、CoreWeave等“新云”合作伙伴，而非Meta、微软等“老云”厂商。
团队稳定性：其核心AI团队（梦之队）目前保持稳定，这是其发展的基础。
4、微软
边际变化最大：从过去的不紧不慢转变为积极加速。
Firewater计划：公布了其AI数据中心计划“Firewater”。首个位于美国威斯康星州的数据中心已基本建成，号称“全球最强大”。
并在挪威、英国（投资约300亿美元）等地同步建设，作为其全球AI基础设施的一部分。
技术选型：新建的Firewater数据中心将采用Scale Up架构，直接上马最先进的GB200/300芯片组和液冷技术，追求最高效率和性能。
5、亚马逊
也开始加速。9月17日宣布投资约110亿美元建设一个2.2 GW的数据中心，表明它和微软一样，正在改变节奏，加大投入。
6、谷歌
特殊定位：被定义为“半老半新”的云厂商。其AI技术能力和基础设施能力被认为是最强的，远超微软、亚马逊和Meta。股票[超话]
