预亏超200亿，上海前首富“暴雷”！

上海滩的首富是谁？目前公认的是拼汐汐的背后老板黄挣，因为其总部放在了上海；也有人认为应该按照上海本地户籍统计，这样的话上海滩首富就是东方财富背后的家族。不过今天要说的是在上海做过多年首富的——复星集团郭广昌，要知道在很长一段时期内复星集团在长三角都是如雷贯耳。

但就这么一家高峰时资产近万亿的巨头，前些天突发业绩预警——2025年度预计亏损215亿-235亿之间！换句话说，它业绩“暴雷”了！单就这个额度就相当于亏掉一家中等上市公司的总市值，令人十分惊愕。复星集团完全可以说是土生土长的沪上本土企业，上世纪90年代的时候浦东进入大开发，遍地都是黄金，那是个到处流淌着奶酪的年代，而彼时郭广昌从复旦毕业后在留校当老师。

感受到经济大开发的热潮后郭决定辞职下海，92年跟同学凑了3.8万块钱开了个名叫“上海广信科技”的公司，这帮读书人挺有经商头脑，上来就靠市场调研业务赚到了第一桶金，当年营收突破100万，转头就扎进医药和地产赛道。后来又有校友加入，企业改名为复星，这个名字一度被外界解读为“复旦之星”，而郭广昌用事实证明了自己就是天生的商人，94年复星的年收入就突破了1000万。

到了1995年，创业第三年，靠乙肝诊断试剂产业化，复星赚到第一个“小目标”。到了1998年复星医药上市，成为上海首家民营上市企业，凭借上市的复星医药郭募到了3.5亿，这一年他刚满31岁，但就彻底打通了资本通道，在上海滩站稳了脚跟。体会到资本带来的巨大好处，进入2000年之后复星开启爆发式扩张。

也正好赶上了地产、医药等行业的东风，除了早期的医药、地产之外，复星进入“投投投”模式，金融、科技、零售、新能源等等，高峰时期投了100多个项目，拥有百余家公司，另外至少还参股了40多家上市公司。2007年复星在港交所上市，募资超百亿港元，郭一举登顶上海滩首富，复星的商业帝国雏形也彻底进入大众视野。

在很长一段时期，复星集团都堪称是资本市场上的超级买家，靠着自有资金+融资+资本运作等等方式，在市场乃至全球市场上买买买。像葡萄牙的保险公司、法国地中海俱乐部、三亚亚特兰蒂斯、青岛啤酒、舍得酒业，还有高端地产、特种钢铁、黄金珠宝，不管是国内优质资产还是海外知名品牌，复星都一一收入囊中，业务覆盖全球40多个国家和地区，海外营收几乎占到半壁江山。

2018年前后是复星的巅峰时刻，彼时它的总资产突破8000亿，旗下手握近20家上市公司，参股企业多达几十家，近一半的产业在海外，板块从传统行业、金融行业到科技行业几乎全覆盖，堪称上海滩无人能及的商业巨鳄。从后来者的角度看，这份辉煌是复星精准布局和强悍资本运作的结果，但核心内核是踩中了时代的风口，吃足了时代的多重红利。

但后来大家都知道，随着一些行业的退潮，无数企业陷入债务泥潭。复星也同样，之前通过融资和资本运作创建的商业帝国，也逐渐进入“失血”状态。怎么办，最常见也是为数不多的办法——割肉，卖卖卖。

2022年郭走上了全球“甩卖”之路，拿了十九年的“南钢”股权被以26.5亿的价款转让；位于广州的复星南方总部大楼，也被摆上货架；还以月6.7亿欧元出售了比利时的保险公司，还有德国的私人银行。

困难时期，包括稀缺的境内金融牌照，永安财险与德邦证券的大股东之位也被让出；就连复星医药，也在上市二十多年后首次被复星系减持。频繁甩卖之下，甚至2022年9月付海外几个月的郭广昌还被猜测是不是润了，后面郭回来之后，为稳军心也罢给债主一个定心丸也罢，他还特意发了篇微博进行澄清。

林林总总，过去三四年，郭广昌忍痛割爱了许多知名公司，按他算的账来看，累计回血在800亿元左右。而从报道来看截至2025年6月末，复星国际债务2221亿元，超过50%为短期债务，对应的现金等却只有678亿元，换句话说，它的债务依然压力山大。现在突然曝出2025年预亏200多亿，等于说那边债务还没解决完，这边造血能力已经变成负的。一年就亏掉215亿-235亿，到底亏在哪里了？

从报告来看，一言以概之，这里头很大一块还是复星旗下的地产项目，公司对一些存在减值迹象的项目计提了大额减值准备，说白了就是拆东墙补西墙堵窟窿。说实话郭是幸运的，如果他只投了地产那大概率下场会跟皮带哥一样，资不抵债。好在他还在医药健康、保险金融等领域重点布局，这些能够给复星带来强劲的造血能力，这也是为什么哪怕预告巨亏，但仍能频频真金白银回购股份的核心原因。

回过头来看，时代浪潮翻涌，粗放扩张的红利一旦退潮，盲目并购的包袱、周期下行的压力就会化作当下的巨额预亏，为过往狂飙突进画上休止符。本质上这并不是商业帝国的崩塌，而是商业逻辑的深刻重构，更是价值的理性归位。虽说首富光环褪去，但复星仍手握手稀缺上市平台和核心产业，瘦身之后，未必不能重拾昔日荣光。