AI服务器GPU板卡龙头：胜宏科技（300476）

一、行业地位

公司为AI服务器高阶HDI板全球龙头，2025年AI服务器HDI板全球市占13.8%排名第一，是英伟达全系列GPU板卡核心国内供应商。

二、业绩与订单

2025年营收192.92亿元，同比增79.77%；净利润43.12亿元，同比大增273.52%。2026年一季度净利同比仍增长39.95%，盈利增速领跑PCB板块。AI产品营收占比65%，境外收入超80%，深度绑定英伟达全球供应链，订单排至2027年上半年，高端算力板材产能利用率稳定92%。

三、技术与盈利壁垒

高阶HDI技术储备行业领先：6阶24层、10阶30层实现量产，14阶36层研发推进；同时可量产70层以上高多层PCB，储备100层超高层板材技术。英伟达Rubin架构GPU全部采用公司板材，单套价值较上一代提升233%，相关产品毛利率稳定40%以上，为核心利润支柱。

四、赛道增长逻辑

2026年全球AI服务器出货增速28%-30%，单台设备搭载多块GPU，持续拉动高阶HDI需求。公司作为英伟达核心供货方，充分受益GPU迭代带来的量价齐升，是博弈AI算力高弹性的核心标的。

（仅产业信息整理，不构成投资建议）