万科A每股3元到底值不值？

恒大集团案子已经宣判！万科A何去何从？

股价7年连跌！最大跌幅93.18%！

市值最高超过5000亿元，最新市值366亿元！
20251231（年报）
总负债（负债合计）：7847.63 亿元
有息负债（计息债务总额）：3584.80 亿元
一年内到期有息负债：1605.60 亿元（短期付息债务）
一年以上长期有息负债：1979.20 亿元
货币资金：672.4 亿元
净负债率：123.50%
20260331（一季报）
总负债：7693.45 亿元
有息负债约：3560.5 亿元（环比小幅下降）
账面货币资金：604.9 亿元
总负债 7693 亿：包含银行借款、债券、供应商应付款、预收房款、工程款等全部负债，其中很大一部分是无息负债；
有息负债约 35603585 亿：才是真正需要支付利息的债务（银行贷款、公司债、信托借款等）。

深圳地铁集团对万科A的总投入超1000亿元！
受让华润股份：371.71 亿元
受让恒大股份：292.00 亿元 股权原始总成本 = 663.71 亿元，市场一般简称 664 亿元，获得 32.43 亿股，初始持股 29.38%；当前持股比例约 27.18%， 每股原始成本约 20.47 元。
截至 20251231，深铁对万科股东借款债权余额：306.40 亿元 2026 年一季度新增一部分股东借款，2026 年上半年债权余额约 330350 亿元区间。
股权本金 664 亿 + 股东借款约 330 亿 + REITs、项目收购等少量投入≈ 1000 亿元左右。

恒大主要问题是大量项目烂尾，给购房者，供应商和银行带来巨大损失！万科的问题在哪里呢？