海外收入跌44%，小摩下调泡泡玛特至减持
小摩解读泡泡玛特中报：上半年国内收入仍增长，但海外收入明显下滑，二季度海外收入同比下降约44%，整体收入亦出现2023年以来首次单季下滑。
小摩认为，公司正从爆款驱动转向常态化增长，海外利润率、库存和单店效率承压，因此将评级下调至减持，目标价由165港元降至120港元。后续重点看海外收入、库存周转和新IP接力能力。
海外收入跌44%，小摩下调泡泡玛特至减持
小摩解读泡泡玛特中报：上半年国内收入仍增长，但海外收入明显下滑，二季度海外收入同比下降约44%，整体收入亦出现2023年以来首次单季下滑。
小摩认为，公司正从爆款驱动转向常态化增长，海外利润率、库存和单店效率承压，因此将评级下调至减持，目标价由165港元降至120港元。后续重点看海外收入、库存周转和新IP接力能力。
