宁德时代会不会是下一个柯达胶卷？我研究股票很多年，最终得出来一个结论，一个企业发展的路线，本质上就是赌公司创始人，实际控制人的发家之路，都有路径依赖。比亚迪的王传福曾经给诺基亚的卖电池和代工过，他近距离观察过诺基亚之死，过度封闭的生态圈子，很难追上新技术的改革。

回归宁德时代，最大的优势和护城河是什么？就是迪王造车，也造电池，同行不敢买迪王的电池。在宁德时代创建之前10多年里，中国电池大王一直属于比亚迪，一直到王传福开始造车。宁德时代才开始崛起，这家公司的技术优势从磷酸铁锂电池开始，一直都落后于比亚迪，一代刀片电池只是能量密度落后三元锂电池，二代刀片电池各方面性能全面追上宁德时代三元锂电池。

宁德时代老板是一个什么样的人呢，这些年电池赚钱了，不太舍得给工程师和工人涨工资，把利润都分给股东了，研发投入相对不足。举个例子，美的的工程师研发待遇是格力的2倍，所以全行业都可以挖走格力的工程师，她又舍不得涨工资，给总裁助理的工资才5000块月薪，所以格力的落后和多元化发展的失败是早就注定的。所以宁德时代这么多年，一直都是绕卷工艺，不舍的升级为叠片工业，一步慢，步步慢。无论是二代刀片电池还是固态电池，宁德时代的进度都落后于比亚迪。其实还有个很重要的事，就是二代刀片电池和固态电池的生产设备都是比亚迪自己研发的，电池厂是老王的最核心机密，待遇也是公司最高的。

一个很舍得烧钱搞研发的老板，一定是吃过技术红利优势的老板，宁德时代老板没有吃过电池技术优势，只是吃的低成本优势，还是压缩工人和工程师那套管理思路，所以注定很难持续。有时候伟大的战略就是要牺牲眼前利润，追求更长久的技术优势和战略。三五年后，我相信比亚迪就算不是世界第一车企，也是非常接近的第二。但是三五年后，还没掏出来二代刀片电池，还没固态电池的宁德时代，面临的问题就是生死存亡，你卖那么贵的电池，但是又没和同行的电池拉开技术性能差距，车企凭什么多付钱给你呢？为啥不去买比亚迪二代刀片或者固态电池呢？当然目前比亚迪的二代刀片电池产能还不够用，但是明年一季度以后，二代刀片电池产能够用了，很多车企会考虑不得不用有兆瓦闪充和更好性能的二代刀片，你不用二代刀片，消费者不愿意买你的车。

根据目前宁德时代老板的发言，还有上下游反馈来说，宁德时代固态电池的研发和投产已经落后于比亚迪。比亚迪今年已经测试试产了一年的固态电池小批量生产线。当然刚刚投产的固态电池成本还是很贵，100度电量的价格16—25万，但是理论上这个大批量生产以后，可以降低到和目前主流电池差不多的成本。

但是现在如果不买宁德时代，2027年比亚迪已经确认推出固态电池上车，虽然只是小批量上车，拉长时间来看，固态电池成本是可以降低到和目前主流电池价格差不多水平，其他技术路线的电池的商业价值直接归零，如果宁德时代两年内搞不出来固态电池，那么就很危险。最近很多黑比亚迪工厂没有发利润奖，中秋节礼品发的不好，但是比亚迪流水线普通工人纷纷晒出来月薪1万的工资单，事实胜于雄辩，还有哪个工厂普通流水线工人能够干到月薪1万？当然这也是比亚迪订单很多，工人很忙加班的结果。

其实宁德时代的电池的技术还是质量还都不领先比亚迪，只是因为有最大最低的电池生产成本而已。但是电池并不是标准的工业品，实际上电池是有差异化的高科技产品，宁德时代没有放弃三元锂电池的死胡同，金属镍，钴被外国卡脖子。这个事足够证明了宁德时代老板是偏重于眼前利润的人，看不准更有潜力的技术发展路线。如果我没有记错，欣旺达是叠片生产工艺，虽然说成本和质量不如比亚迪，但是也是有在往正确的技术路线上追赶。三元锂电池注定不可能走通兆瓦闪充技术，只有磷酸铁锂电池技术路线才行，而且要的是叠片生产工艺。一旦宁德时代的固态电池进度落后于比亚迪投产，比亚迪的固态电池，就是全世界唯一量产固态电池，车企只能高价买他的固态电池，别的电池厂都没有这个技术，那么固态电池注定是高价。一旦几年以后产能够大了，成本够低，会淘汰其他电池厂的商业价值。

最后，根据26年4月的报道，中石化（香港）以每股708港元的价格，出售了850万股宁德时代H股，套现约60.18亿港元。这次减持并非“清仓”。减持前，中石化（香港）持有约1473.68万股，减持后仍保留约623.68万股，持股比例从约9.45%降至约4.00%，并且还设定了90天的禁售期。事后来看，中石化卖的宁德时代在最高点，这是持股超过5%以上大股东，看来是对宁德时代的了解比我们深多了，比亚迪二代刀片发布以后就清仓宁德时代了，注意持股比例低于5%，继续清仓不一定发公告了。