【安琪酵母今年逻辑】收入目标稳健，成本红利可期。25年公司稳健增长，顺利收官完成全年目标，海外业务占比进一步提升，品牌影响力持续攀升。26年看，公司年度预算公告计划实现营业收入增长10%以上，净利润稳步增长。25/26榨季糖蜜价格显著回落，成本红利可期，公司利润有望加速增长。2025全年稳健收官，海外增速亮眼。公司25Q4收入/归母净利润分别同比+15.35%/+15.23%，稳健收官。展望未来，需求侧国内传统酵母需求稳健，烘焙等行业拉动增长，YE替代空间足；国际市场差异化竞争+产能投入增强竞争力。成本端，25/26榨季糖蜜价格大幅下降，短期利润虽受运费波动影响，但全年看仍有红利。公司十五五规划清晰，继续锚定“全球第一酵母企业”的目标。