3900点告破！半导体再度杀跌，午后能否绝地反击？

经历了昨天暴跌后，今天修复的力度不大，范围又太少，量能大幅萎缩，修复有气无力，外盘韩国盘中再次大跌，对A股再次形成拖累。资金观望情绪较浓，杀跌动能虽大大减沙，但奈何资金抄底意愿不强，所以局部的亏钱的效应依旧很强。

一、早盘回顾：冲高回落，3900点失守今天的盘面，有气无力，想杀跌动能不足，想反弹没有参与，盘面冰火两重天。早盘三大指数还一度翻红，创业板指甚至涨超1%，让不少人以为要反弹了。结果好景不长，冲高之后一路回落，午间收盘沪指跌0.66%，3900点整数关口宣告失守。深证成指跌0.42%，创业板指跌0.29%，最惨的是科创50，半日暴跌3.45%。

全市下跌个股超2900只，涨跌中位数为-0.25%——也就是说，超过一半的股票都在亏钱。半日成交1.62万亿元，较上一日缩量2289亿元，内资主力资金净卖出488.7亿元。缩量+资金出逃，这个组合拳打下来，市场信心明显不足。

二、盘面特征：冰火两重天今天的盘面分化极其明显，防御板块涨得欢，科技股跌得惨。逆势上涨的一方，清一色是防御性品种：油气产业链反复活跃，通源石油、蓝焰控股涨停或涨超10%。背后是美伊冲突升级，WTI原油暴涨9.42%至78.14美元/桶。煤炭板块逆势拉升，大有能源封板。中药、创新药延续强势，陇神戎发、药易购涨停或涨逾10%。国务院刚刚印发了《国民健康“十五五”规划》。零售概念震荡拉升，中百集团涨停。国务院批复了《扩大消费“十五五”规划》，提出2030年社零总额达到60万亿元。

而跌幅榜上，几乎被科技股包场：半导体芯片再度走低，上海合晶跌近15%，华海清科、有研硅等多股跌逾10%。科创50跌超3%，中芯国际、寒武纪、海光信息纷纷走低。

算力租赁震荡下挫，海兰信、莲花控股跌停或跌超10%。

军工、商业航天延续调整，上海沪工、中国卫星等多股跌停。

AI服务器概念下挫，中国长城封跌停。半导体板块早盘主力资金净流出超81亿元——这个数字说明，机构在砍仓，而且砍得很坚决。

三、为什么科技股跌这么惨？说白了，就三个字：外围崩了。隔夜美股三大指数集体收跌，纳指跌1.55%，费城半导体指数暴跌4.78%。闪迪跌超12%，SK海力士跌超9%，美光科技、AMD跌超4%。

更惨的是韩国股市。韩国KOSPI指数今天跌幅扩大至4%，SK海力士跌超7%。而昨天，SK海力士已经暴跌了15.4%，市值一天蒸发超过890亿美元。导火索是韩国券商预测SK海力士二季度营业利润可能低于市场预期。

韩国芯片股崩了→美股芯片股崩了→A股芯片股跟着崩。全球半导体板块就像多米诺骨牌，一张倒下，全部遭殃。

四、午后怎么看？盯紧一个指标午后走势的关键，其实不在A股内部，而在隔壁的韩股。早盘A股之所以冲高回落、盘中大跌后又拉起，很大程度上是跟着韩股走的。韩股跌幅收窄，A股就拉；韩股继续跌，A股就继续承压。

韩股如果下午能收窄，A股拉升的概率就大增；如果继续跌，那A股大概率还是低位震荡。

从技术面看，量能大幅萎缩说明资金不肯进场，局部修复也没有力度。早盘大跌股数量依然不少，市场情绪偏谨慎。中金公司认为，当前市场位置或已反应过度悲观预期，反弹或随时到来。但“随时”到底是今天下午还是明天，没人说得准。

五、应对策略：管住手，别乱抄底

在这种行情下，最重要的是管住手。第一，不要盲目抄底科技股。半导体板块的调整还没看到明确止跌信号，半导体设备板块虽然早盘一度震荡回升，但整体抛压依然很重。中信建投也明确建议“坚决规避左侧盲目抄底行为”。

第二，持仓的投资者，可以趁盘中反抽减仓。早盘市场一度翻红，那就是减仓的机会。不要幻想能卖在最高点，能少亏就是赚。

第三，空仓或轻仓的投资者，继续观望为主。缩量下跌的市场，很难有持续性的赚钱机会。六、值得关注的方向

虽然整体行情不好，但有几个方向还是值得留意的：一是油气板块。美伊冲突升级，油价暴涨，这个方向的行情还没有结束。但要注意，地缘政治驱动的行情波动会很大，追高风险不小。

二是中药、医药商业。《国民健康“十五五”规划》刚刚印发，政策利好还在发酵中，这个方向短期可能继续受到资金青睐。

三是零售消费。《扩大消费“十五五”规划》提出2030年社零总额达到60万亿元，消费板块的中长期逻辑是成立的。

四是PCB等算力硬件。早盘PCB概念走强，生益科技涨停，叠加生益电子半年报预增104%-114%，这个细分方向有业绩支撑。

总的来说，今天上午的行情就是一场防御与进攻的拔河比赛——资金从高位的科技股撤出，涌向低位的油气、煤炭、医药。午后怎么走，盯紧韩股就对了。但不管怎么走，现在都不是激进的时候，现金为王，耐心等待。