周五晚上阿里美股突然暴跌，很多人看不懂，财报明明还低开高走。周末谜底揭开，阿里宣布增发800亿港元，钱全部砸进AI基建。很多人疑惑，阿里投资长鑫上市浮盈上千亿，为什么还要融资？关键点，那笔是限售股权，只能看不能卖，拿不到现金流。现在全球科技巨头全部开启AI军备竞赛，美国几大云厂商几千亿级别砸算力，腾讯已经把自由现金流干成负数，现在轮到阿里大规模股权融资。AI已经不是写代码的游戏，是砸钱堆机房堆芯片的重资产战争，一旦停下来就会被甩开，这条路已经回不去。市场分歧就在这里：AI业务收入确实在涨，但是烧钱的速度更快，利润持续被挤压。到底未来AI的收益能不能覆盖巨额投入，这就是接下来最大的悬念。
