Antropic、GPT、马斯克突然喊慢一点的原因，它们靠硬件堆不动了，“世界大模型”已经进化到90%，Deepseek只要它们1/10甚至更少的成本，就能实现三巨头的最新性能。如果用经济学解释：三巨头烧钱开路资本支出增加15倍，收入增加才2倍边际成本兜不住了，而且硬件要折旧、迭代本身就不是太美妙的生意模式；Deepseek是通过软件算法迭代，边际成本无穷低，还保留了传统软件行业最好的生意模式。在这一点上最清醒的就是扎克伯格：安安心心卖“算力”这把铲子就好。…三巨头慢一点逻辑短期利空“Ai硬件”，特别是英伟达链、谷歌链，光模块这些方向大概率和2021-2022新能源一样的，最后慢一点逻辑被证伪可能最后反弹一波。但是这里不要把国产替代也一棍子打死，我们是因为缺芯片导致发展脚步被拖住，仍然是订单驱动的供不应求行情。长江、长鑫扩产逻辑下的设备、国产GPU至少还有半年好行情，端侧Ai芯片、国产CPU好日子至少还有一年！…