人民币没怎么贬，为什么中国商品反而越来越便宜？

野村中国首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长陆挺有一个观点：过去这些年，人民币的名义有效汇率，并不是一路往下跌。真正明显变化的，是实际有效汇率。

这句话到底什么意思？

假设有一家中国工厂，2023年，这家工厂生产一件衬衫，成本是80元，卖给美国海外客户100元。

这时候老板还能赚：100－80＝20元。工人也还可以每年涨点工资，日子过得去。

但是现在人民币还升值了，但美国物价涨了不少，但中国国内价格不涨，反而由于内卷严重，还在降价。

于是美国客户发现，虽然人民币升值了，但中国的东西越来越便宜。

可是，东西便宜了，企业的成本可没有同步下降。

那家中国工厂原来一件衬衫卖100元，但现在市场竞争激烈，内销根本卖不动，大家都挤在出口这一条道上，别人都降价到95了，美国客户只愿意出95元，如果工资、房租、原材料等成本还是80元，那么95－80＝15元。

老板的利润从20元变成15元。

怎么办？继续降价抢订单。利润越来越薄。

而工人呢？企业利润越来越低，工人不可能涨工资，甚至要降点待遇。

于是就出现了一个非常微妙的循环：

国内价格不涨 → 企业降价竞争 → 利润被压缩 → 工资不增长 → 中国商品相对国外越来越便宜 → 出口竞争力增强。

这就是“内部通缩换外部竞争力。”

人民币兑美元的汇率，只告诉你人民币和美元之间直接兑换的比例。

但实际有效汇率还要考虑中国的商品价格，和美国、欧洲、日本等主要贸易伙伴的商品价格相比，到底贵不贵。

举个例子：

人民币兑美元：7.2 → 6.8

看起来人民币升值了。

但是如果同时，中国商品价格下降10%，美国商品价格上涨10%

那么中国商品相对于美国商品，实际上变得便宜很多。

这就是人民币对美元升值了，实际有效汇率却下降。

这就是陆挺这句话真正想提醒我们的地方：汇率表面上没有大幅贬值，并不代表中国商品的国际竞争力没有通过“降价”来增强。

而这种模式的天花板也很明显，不能永远靠企业少赚钱、工人少涨工资、商品不断降价来换出口竞争力。

如果国内需求不能起来，企业利润、居民收入和消费能力长期承压，那么这种模式最终会遇到自己的瓶颈。

所以真正值得关注的，不只是人民币兑美元是多少，而是我们到底是在靠汇率优势赚钱，还是在靠不断降低自己的价格和利润换取竞争力？

终极追问：这种模式能持续吗？