振宏股份上市价格预测

振宏股份（920200）5月 7日（周四）在北交所上市交易。上市首日定价分析如下：

（1） 风电主轴赛道的优质专精特新龙头，以技术+客户+资质构建高壁垒护城河

公司是一家专注于锻造风电主轴和其他大型金属锻件的研发、生产和销售的高新技术企业，产品广泛应用于风电、化工、机械、船舶、核电等多个领域。经过多年深耕，公司积累了丰富的技术和工艺经验，具备大型、高端、大规模锻件生产加工能力，能够为客户提供综合性能好、质量稳定的定制化锻件产品。

（2）业绩稳健增长，盈利能力突出

2023年至2025年，振宏股份营业收入分别为10.25亿元、11.36亿元和13.27亿元，可比增长10.82%、28.10%和16.81%；公司扣非归母净利润分别为7147.39万元、10205.74万元和13941.11万元，可比增长23.04%、42.79%和36.60%。

公司预计2026 年 1-3 月营业收入 2.80-3.00亿元元，同比变动 -0.34%至6.78%；归母净利润 2,600.00-2,800.00 万元，同比变动-2.91%至4.56%；扣非后归母净利润2,300.00-2,500.00 万元，同比变动 -3.02%至5.42%。

（3）发行价20.58元/股，对应2025年扣除非经常性损益后归母净利润摊薄后市盈率为14.99 倍，低于同行业可比上市公司金雷股份、通裕重工、派克新材、恒润股份、海锅股份 、中环海陆的平均静态市盈率 68.59 倍，低于公司所处行业“C33 金属制品业”最近一个月平均静态市盈率45.08倍。

如参考同行业可比公司平均静态市盈率，振宏股份的对应股价为：20.58*68.59/14.99=94.17元。

如参考所属行业平均市盈率，振宏股份的对应股价为：20.58*45.08/14.99=61.89元。

（4）2026年以来北交所上市了22只新股，首日收盘平均涨幅在147.65%左右。振宏股份对应今年上市新股收盘平均涨幅为：20.58*（1+147.65%）=50.97元。

（5）振宏股份的非限售老股360万股，占新股发行量的15%左右，压力不大。

（6）近期北交所次新股中的衡东光、赛英电子、创达新材、鸿仕达、海昌智能等都表现较好，对振宏股份上市定价会产生积极影响。

（7）首日定价预测

振宏股份上市氛围较好，正赶上近期北交所次新股大幅上涨，同时该股具备风电（新能源）、军工、核电、高端装备、专精特新、船舶等诸多概念，个人认为振宏股份首日定价涨幅不应低于今年新股上市的平均涨幅，故预测首日涨幅应在120%-150%之间，对应股价为45.27元-51.45元。

（以上新股价格预测仅供参考，不作为你买卖股票的依据）