大家好，这里是《亚洲观察》系列，今天继续聊聊印度的事儿。

印度总理莫迪呼吁民众一年内暂停购买黄金，并宣布将黄金进口关税从 6% 上调至 15%。主要起因是美伊战争持续对印度经济造成沉重压力，外资疯狂撤离、股市大幅缩水、卢比持续贬值，印度成为中东战事最直接的受害者之一。

外界分析指出，2025 年 5 月 7 日印巴冲突后，南亚地缘格局重塑，印度发展势头受挫；叠加全球石油危机冲击，印度外汇储备持续消耗，经济风险加剧。其中，尿素（化肥核心原料）进口受阻、价格暴涨，直接影响农业生产，进一步加剧民生压力。

外资撤离与股市动荡尤为剧烈。自 2026 年 2 月底美伊冲突升级以来，外国投资者持续从印度股债市场大规模撤资。

数据显示，年初至今外资净撤离约 2.06 万亿卢比，仅 3 月单月撤资便达130 亿美元，创下 1993 年印度股市对外开放以来的单月最高纪录。

伴随外资出逃，印度股市市值蒸发逾千亿卢比，各大指数连续下挫，银行、科技、消费等板块普遍遭抛售。外资持股市值占比降至14.7%，为 14 年最低水平，市场信心严重受挫。

同时，卢比兑美元汇率一路走低，屡创历史新低，成为亚洲表现最弱的货币之一。印度央行被迫频繁抛售美元干预汇市，两个多月内消耗约 400 亿美元外汇储备，却难以扭转贬值趋势，外汇储备压力进一步加大。

反观巴基斯坦，印巴冲突后其国际角色转变，成为大国协商的重要平台，伊斯兰堡多次承办国际会议。

经济层面，巴基斯坦虽面临贫困、物资短缺等困境，但与中国建立全天候全面战略伙伴关系，枭龙、歼 - 10CE 等中式装备在实战中表现突出，成为其安全与发展的核心支撑。

巴基斯坦穷得不得了，没饭吃、没鞋穿，还不如胡塞武装。现在巴基斯坦只做对了一件事，就是与中国百分之百全面的战略联盟。现在他们的枭龙、歼-17、歼-10CE等装备都表现得非常好。

印度面临四个大危机，非常艰难。第一是人口爆炸。印度号称14亿人，现在不敢公布自己多少人。

印度很多低种姓的人没别的事干，就光生小孩。不知道印度有没有完整的户口政策，如果有，相信一两年代大概要破一亿人。人数多到粮食、尿素短缺。

尿素就是化肥，为了生产粮食。印度人很少看到胖的，婆罗门胖的很多，但婆罗门很少，绝大多数人都瘦巴巴的，吃不饱。

印度整个政策上一直强调“印度的骄傲”，到处都看到这个口号，认为自己无比自信，但无比自信的结果是没有实质的力量。

第三，印度自己实际上没有战备储存油。听说日本的战备储存油有250多天，大陆油库满到现在去往外卖，韩国也有230多天。这些国家都有危机感。印度没有油，只有9天的储备，早就用完了。所以印度现在的问题就是油荒，进而影响到化肥，饥荒就要开始爆发。

第四，莫迪跑出来呼吁大家少用油、少上班、少买黄金等，这已经是进入恐慌宣言。印度现在这种恐慌，说明印度没有任何实质的影响力。最坏的时刻还没有到，因为人口过多，坏时刻会非常麻烦。

这是本期《亚洲观察》，咱们下期见。