厦门钨业上半年净利翻倍增长，三大核心业务同步发力

7月14日，厦门钨业发布业绩预告，预计2026年上半年归母净利润约22.16亿元，同比增长128.62%。其中Q1净利润约11.07亿元，Q2约11.09亿元，环比基本持平。

业绩增长主要受益于钨、钴、碳酸锂等原材料价格上涨，公司推动产品售价联动上涨。三大核心业务方面，合金棒材、切削工具、动力电池正极材料等主要产品销量稳步增长。厦门钨业拥有从钨矿采选到硬质合金、切削工具、动力电池材料的完整产业链，形成了较强的成本传导能力和盈利弹性。

2026年以来钨精矿等产品价格处于相对高位区间，厦门钨业作为钨产业龙头充分受益。公司当前市盈率约15倍，在有色金属行业中处于相对合理水平。钨作为战略金属，在高端制造、军工等领域的应用具有刚性需求。若下半年钨价维持高位，公司全年业绩有望继续增长，但需关注原材料价格波动对盈利稳定性的影响。投资者可持续跟踪钨产品价格走势，该因素构成公司业绩预期的核心变量。钨产业的供需格局相对稳定，高端硬质合金和切削工具的国产替代需求为公司提供了长期增长空间。在制造业转型升级的背景下，厦门钨业作为钨产业链一体化龙头，其综合竞争力有望进一步增强。对于投资者而言，厦门钨业的业绩增长确定性较高，但估值水平也需结合当前股价和行业平均市盈率进行合理评估。公司近年来持续拓展正极材料业务，使其在新能源领域的布局更加完善，进一步分散了单一业务的周期波动风险。在钨价保持稳定或温和上涨的预期下，公司全年的盈利能力有望维持较高水平。投资者可关注下半年钨产品价格走势和合金产品销量增速，以综合判断其全年盈利的增长弹性。