中国AI史上最疯狂的一幕诞生了。

原本计划只融 500 亿元人民币的 DeepSeek，硬是被排队送钱的机构挤爆了门槛 —— 最新一轮融资已冲到至少 800 亿元（约 119 亿美元），根据已经签署的 term sheets，最终规模极可能直接摸到 1000 亿元的大关。

这事最魔幻的地方，是 DeepSeek 一年前还在辟谣 “融资相关均为谣言”。

梁文锋公开说过不缺钱，短期没有融资计划。此前腾讯曾找他洽谈合作，他回复 “现在并不急于融资”，担心外部投资者干预公司决策。

转眼间，从 “不要钱” 到 “钱多到超募”，资本态度反转的速度，让很多人吃惊。

领投的是谁。宁德时代和腾讯，一个造电池的，一个做社交的，联手往一家 AI 公司砸钱。首轮融资的名单更热闹，梁文锋自己掏了 200 亿，腾讯 100 亿，宁德时代体系约 50 亿，网易、京东、IDG 各 30 亿，国家人工智能产业投资基金也跟了将近 10 亿。这个阵容摆出来，你就知道什么叫 “排队送钱”。

但这些金主们拿到的条件，说出来你可能不信。

**除国家人工智能产业投资基金外**，其余投资者必须把钱投进由梁文锋管理的有限合伙企业，不直接持有 DeepSeek 的股份，不拥有投票权，股份锁定五年不得出售。国智投是唯一例外，可直接持股并拥有投票权。一位参与过谈判的投资人透露，最终没出手，因为 DeepSeek 对外披露的信息 “不足以作出全面的投资判断”。

换句话说，绝大多数外部投资人拿钱入股，但不许干预公司决策，五年内不许套现离场。这种条款放在别的公司，投资人扭头就走。放在 DeepSeek，机构排着队签。

凭什么。看一组数据就明白了。

DeepSeek**年化营收运行率**已经突破 10 亿美元，几个月前还不到 5 亿美元，翻了一倍多。API 业务毛利率高达 82.9%，比 OpenAI 和 Anthropic 同期还高。收入几乎全部来自模型 API 调用，C 端对话 App 仍然免费、无广告、不产生一分钱收入。

有人说这是商业模式的硬伤。换个角度看，一个免费产品能做到 10 亿美元年化运行收入，全靠企业端和开发者端买单，这种 “B 端养 C 端” 的路径，比靠烧钱买流量的打法扎实得多。

估值也在坐火箭。首轮融资后投后估值约 3510 亿，到了 7 月第二轮启动时投前估值已经飙到 5000 亿。资本市场测算，以 5000 亿为基础，上市后市值区间有望落在 1.5 万亿到 2.5 万亿之间（市场预估，非公司官方预测）。

在近期四小时投资人交流会上，DeepSeek 创始人梁文锋表示，企业深耕 AI 并非为盈利与上市，而是想做成惠及人类的事业，同时强调**团队稳定是公司唯一不可退让的核心利益**。看似纯粹的理想主义背后，是极具章法的资本布局。

为牢牢掌控企业控制权，DeepSeek 在融资中设置五年锁定期、严格筛选投资机构，并通过有限合伙模式隔离资本干预，确保资金入局后企业发展主动权不变。

资金将重点落地硬件基建领域，公司在内蒙古乌兰察布筹建大型数据中心，计划部署至少 16 万颗华为昇腾 950DT 芯片，打造国内顶尖的华为 AI 芯片集群，同时加码自研推理芯片，大力扩招芯片设计人才。

全球头部 AI 企业均已从模型研发转向软硬件一体的系统布局，自研芯片成为行业核心竞争壁垒，DeepSeek 正紧跟这一行业核心趋势。

当前国内 AI 赛道资本热度高涨，多家头部企业估值、融资额大幅攀升，部分项目估值甚至透支未来数年成长空间。但 DeepSeek 区别于行业泡沫化项目，拥有真实营收、82.9% 的 API 高毛利率，其 V4 Flash 模型凭借高性价比斩获全球口碑。

数据显示，2026 年前七月，美国企业采用中国大模型搭建 AI 应用的比例大幅攀升，国内大模型 Token 日均消耗两年半暴涨三千倍，行业进入爆发期，DeepSeek 稳居赛道核心位置。

目前中信证券已启动其 IPO 尽调工作，上市窗口预计指向 2027 年初。从低调研发到千亿融资、冲刺上市，DeepSeek 完成快速蜕变。资本重仓 DeepSeek，并非单纯看好短期收益，而是押注中国 AI 的全球竞争力。

如今企业资金、团队、硬件布局、上市进程全面落地，最终核心考验，是能否依托资本与技术积淀，真正打通通往 AGI 的发展路径。

参考信息：孟倩. (2026, 6 月 18 日). DeepSeek 融资遭疯抢. 中国新闻周刊.
钛媒体 APP. (2026, 10 月 6 日). DeepSeek 被爆最新融资 800 亿，正为冲击 IPO 做准备. 钛媒体.