AI算力全产业链完整图谱，八大细分方向梳理

AI算力产业不断向前推进，整条产业链覆盖八大核心赛道：华为昇腾生态、算力服务器、算力芯片、交换机、DC与算力租赁、高速光模块与光器件、液冷温控、算力供配电与电网配套。

其中持续性较强的方向集中在昇腾AI服务器、国产CPU/DCU/AI芯片、800G‑1.6T交换机、高速光模块、AIDC算力租赁、液冷技术、高可靠数据中心电源。

一、华为昇腾产业链

昇腾是国产AI算力落地的主要平台，生态企业价值集中在硬件配套、软件适配、整机制造环节。

• 华丰科技：高速连接器，算力集群互联关键部件，受益昇腾服务器出货。

• 烽火通信（长江计算）：昇腾整机重要合作厂商。

• 神州数码：昇腾、鲲鹏服务器分销与整机渠道。

• 兴森科技：PCB、封装基板，算力硬件基础材料。

• 深南电路：PCB加封装基板双布局。

• 恒为科技：算力调度、智算可视化，聚焦软件运维。

• 泰嘉股份：服务器电源业务规模有限。

• 航天电器：连接器偏向军工航天，商用算力占比不高。

二、算力服务器

• 浪潮信息：国内AI服务器龙头，受GPU供应约束。

• 紫光股份（新华三）：服务器、交换机双业务驱动。

• 中科曙光：超算、液冷数据中心，海光生态优势明显。

• 工业富联：全球AI服务器ODM龙头，体量庞大，毛利偏低。

• 中国长城：偏向信创整机，AI属性偏弱。

• 华勤技术：ODM厂商，向数据中心业务拓展。

三、算力芯片

CPU、DCU是算力核心，需要区分通用CPU、训练芯片、边缘推理芯片。

• 海光信息：国产CPU、DCU双线布局，受海外授权因素影响。

• 寒武纪：云端训练推理芯片，重点看产品迭代商业化。

• 芯原股份：Chiplet先进封装IP上游供应商。

• 澜起科技：内存互连芯片，服务器带宽升级直接受益。

• 龙芯中科：通用信创CPU，并非AI加速芯片。

• 景嘉微：GPU偏向信创替代，不适合大模型训练。

• 国芯科技：嵌入式CPU，和大算力关联较低。

• 云天励飞：侧重边缘推理，云端训练能力有限。

四、交换机

• 紫光股份（新华三）：国内数据中心交换机第一梯队，800G、1.6T升级核心受益。

• 中兴通讯：综合通信设备，交换机份额有限。

• 锐捷网络：交换机纯正标的，数据中心业务增速较快。

• 盛科通信：国产交换芯片第三方龙头。

• 菲菱科思：交换机ODM代工厂商。

五、算力租赁与IDC

算力租赁核心看GPU货源、资金实力、客户资源。

• 润泽科技：大规模IDC，客户资源优质。

• 宝信软件：宝武旗下，工业软件叠加IDC。

• 光环新网、数据港、奥飞数据：传统第三方IDC，需要关注上架率、电价压力。

• 利通电子：跨界布局算力租赁，关注货源与现金流。

六、高速光模块与光器件

AI集群向800G、1.6T迭代，光模块是放量确定性较高的环节。

• 中际旭创：800G、1.6T全球龙头，海外大客户占比高。

• 新易盛：国内第二梯队，海外拓展、1.6T进度是重点。

• 天孚通信：光器件上游，弹性较大。

• 光迅科技：光芯片光模块一体化，自主可控逻辑突出。

• 华工科技（华工正源）：国内算力建设受益，海外占比偏低。

七、液冷温控配套

AI服务器功耗持续提升，液冷由可选配置逐步成为刚需。

• 英维克：液冷龙头，冷板、CDU产品落地订单较多。

• 曙光数创：浸没式液冷优势明显，高密度机房经验丰富。

• 申菱环境：液冷系统集成，二线标的。

• 高澜股份：冷却技术积累，数据中心业务占比不高。

• 同飞股份：数控温控向液冷拓展，冷板实现小批量供货。

八、算力供配电与电网配套

算力中心能耗巨大，高可靠供电、配电网改造迎来招标需求。

• 中恒电气：数据中心HVDC通信电源。

• 科华数据：UPS、供配电龙头。

• 国电南瑞、四方股份：电力调度自动化，算电协同远期逻辑。

• 协鑫能科：综合能源绿电储能方案，算力属性偏弱。

AI算力产业链细分赛道众多，不同环节景气度、行业壁垒均存在差异，产业进程会受到技术迭代、外部环境、下游需求多重因素影响。