福耀玻璃，走进聚光灯下！

2026年3月18日，福耀玻璃发布2025年年报。

之所以引人注目，因为这是福耀玻璃“二代掌门人”曹晖接手后交出的第一份年报。

2025年全年，公司营收457.87亿元，同比增长16.65%；净利润93.12亿元，同比增长24.2%。

从业绩体量上看，福耀玻璃在2025年营收突破450亿元，而且净利润逼近100亿大关，这份成绩相当不错。

从业绩增速上，表面上，2025年公司较2024年略有下滑。可是，这种增长水平放到福耀玻璃身上也属不易！

要知道，曹晖接手时的福耀玻璃处于“全盛时期”。2020-2024年，公司业绩“业绩高增”态势保持了5年，5年里营收翻了1倍、净利润近乎翻了2倍。

在高基数背景下，福耀玻璃2025年业绩增速依然可观，可见这艘1400亿市值的巨轮依然有足够后劲！

那么，这个后劲是从哪里来的？

保持营收、净利润增长，无非从两方面出发：市场、盈利能力。

第一，市场方面，全球市占率第一。

福耀玻璃发力的市场很清晰，2025年汽车玻璃占据其91.49%的营收，公司比玻璃大王更出名的身份，是“汽车玻璃寡头”。

全球汽车玻璃市场集中度高，2017年，福耀玻璃虽已崭露头角，可优势并不突出。该年，旭硝子、福耀玻璃、板硝子、圣戈班四家厂商的全球市占率分别为27.5%、21.9%、21.1%和17.6%。

可如今，福耀玻璃早就不同以往！2024年，公司以34%的市占率稳居全球第一，成为全球规模最大的汽车玻璃生产供应商，把其他竞争对手甩在身后。

福耀玻璃市占率为何能快速碾压竞争对手？

1.国内：汽车整体市场大增。

在国内汽车玻璃领域，福耀玻璃可以说是“没有对手”。近几年新能源汽车发展如火如荼，带动汽车市场整体扩充。

无论是燃油车还是新能源汽车，汽车玻璃都是刚需，福耀玻璃能“两者通吃”。

据统计，2025年，我国汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，均再创新高，分别同比增长10.4%和9.4%。我国汽车产销量也已连续17年稳居全球第一，福耀玻璃由此能吃到市场扩容的红利。

2.国外：提前进场，闯出名堂。

2020-2025年，公司海外营收从89.81亿元快速提升到208.57亿元，总营收占比45.55%，成为业绩重要推动力。

这一切都离不开公司前瞻性布局。

1994年，曹氏家族就在海外成立绿榕玻璃工业，成为行业中“敢于第一个吃螃蟹”的公司。

事实证明这一步走对了，福耀玻璃创建出一套“本土生产，本土销售”的海外打法，不仅最大程度减少生产成本，更因地制宜开发销售策略。

2014年，公司斥资1500万美元在俄亥俄州建设了全球最大的汽车玻璃单体工厂，海外产能继续扩张。到了2017年，福耀玻璃美国公司成功扭亏，后面业绩一路攀升，市场份额同步提高。

除了开辟海外市场以外，福耀玻璃还继续把优势做大。

目前，公司已建成了全面的产业生态，从砂矿资源、优质浮法技术，到研发工艺、多功能集

成玻璃，甚至把触角伸向了汽车铝饰件产业。产业链优势进一步提升，公司市场有望继续扩大。

第二，盈利能力方面，毛利率稳步提升。

都说“打江山易，守江山难”，可福耀玻璃不仅能“守住”盈利能力，更能“提高”它。

2022年以来，公司毛利率稳步提升，几乎每年都能提升1个百分点。2025年，公司毛利率达到37.27%。

其中，高附加值产品帮了大忙。

随着汽车智能化程度提高，汽车玻璃的功能不再只是“挡风遮雨”，而变成了智能座舱的组成部分，成为与外界感知与交互的平台。

智能座舱，大家都不陌生，许多车企将其视为提升产品性能、整车价格的法宝。所以说，搭上这条赛道，福耀玻璃的产品盈利能力也能往上提一提。

2025年，公司智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃、超隔绝玻璃、轻量化超薄玻璃等高附加值产品占比持续提升，较2024年提升了5.44个百分点，直接推动公司毛利率提升。

如果说市场和盈利能力都是产品层面的东西，福耀玻璃还有另一大护城河：

极致的净利润含金量。

净利润含金量（净现比），是公司经营性现金流净额与净利润的比值。

净利润含金量越高，说明公司销售回款能力越强，净利润越能转化成实打实的现金流。

如果这个数值大于1，则意味着经营性现金流净额比净利润高，说明公司净利润有真金白银支持，并不是纸面富贵，

2020-2025年，福耀玻璃经营性现金流净额不仅稳步提升，而且一直高于当期净利润。2025年，公司经营性现金流净额高达120.55亿元，再创下新高，净利润含金量一直在1以上。

这种强大的现金流造血能力，让福耀玻璃有了十足底气，分红也毫不手软。

2025年，曹晖延续了公司一直以来的“大手笔”分红策略。

2026年3月18日，公司宣布2025年年度拟分红31.32亿元。加上在2025年中期派发的23.49亿元的现金分红，2025年全年合计分红高达54.81亿元。

最后，总结一下。

作为福耀玻璃第二代接班人的曹晖，接棒首年交出一份了营收与净利润双增的不错答卷。福耀玻璃风风雨雨摸爬滚打几十年，坐稳了玻璃大王的位置，而且后劲依然充足。

未来，汽车玻璃领域有望迎来“智能化”、“轻量化”的大趋势，福耀玻璃能否抓住机遇，维持住业绩“稳中有进”的优势，我们拭目以待。