星空君最近的办公主力电脑换成了一台华为擎云，使用了银河麒麟Linux操作系统，CPU是ARM架构的麒麟9006C，无法安装Windows。不过随着腾讯、阿里、金山等业界巨头对Linux生态的支持，日常办公类软件如微信、WPS、搜狗输入法、钉钉等已经可以实现和Windows几乎一致的体验，足以应对中轻度办公使用。

对于一些大型的软件应用，由于近年来推动上云，所以只要有浏览器就可以访问，不需要做客户端的再开发，大大降低了迁移成本。

可以说，在服务器领域信创普遍实现十多年后，一直到了2025年，面向用户终端的信创才真正有了可行性。

主要原因是Windows太好用，基于Windows的生态太完善了。

芯片是人类历史上最神奇的产业之一，芯片产业的成长是由人类娱乐而非战争和科学计算推动的。目前我们正在面临第三次芯片产业革命。

一、从英特尔到高通，三次芯片产业革命

1、Intel时代

第一代民用芯片尽管标榜为计算机（computer）专用，事实上都是买回家娱乐为主，计算机推动了欧美数以千万计的用户，从而迸发了一个原本不存在的芯片市场。

此时的芯片王者，是英特尔。微软和英特尔形成所谓的WinTel联盟，通过软件的升级来推动硬件的更迭。

在Intel一统天下的时代，依然艰难的出现了两家竞争对手，尽管它们当年非常弱小，但受益于美国的反垄断法规，幸运的活了下来，并拿到了Intel的命根子--x86指令集的授权（不过也是一堆官司，三家企业打了几十年官司最终妥协）。

这两家分别是AMD（超威半导体）和Cyrix（威盛半导体），许多年之后，这两家公司后来分别催生了海光和兆芯，让中国有了自主可控的x86技术。

x86时代，Intel把芯片设计、生产都牢牢掌握在自己手里，拿走利润的最大头。

在计算机刚开始普及的时代，中国人还没完全解决温饱，能吃上一口代工饭就不错，有了联想、方正等代工企业。

2、ARM和高通时代

计算机达到顶峰后，人类社会又迎来了新的玩具：手机。

Intel也意识到了手机芯片的重要性，并找了个合作伙伴一起开发手机芯片。

不幸的是，这家手机厂商是诺基亚。

诺基亚自身难保，Intel的手机芯片并没有受到市场认可。

走专利授权路线的ARM因为其成本低廉，受到手机芯片设计企业的欢迎，高通借此机会崛起。

苹果的自研芯片，也是使用的ARM的授权，并在此基础上自研。

ARM时代，中国企业不再甘心代工，开始深度介入芯片。华为成立海思，买了ARM的完整版本授权，开始了自研之路。

紫光展锐也使用ARM的授权，搞出来虎贲系列，现在已经达到了6nm制程，在传音和一些中低端平板上得到广泛应用。

一个很冷门的数据：紫光展锐的市占率全球前三（或前四），仅次于苹果和高通。

大部分手机企业，还是使用高通的产品。

中国企业在手机产业链上吃到的就太多了，所谓的果链就是在这个时代成长起来的。

需要提名一家台湾省的企业：宏达电（HTC），网友戏称火腿肠。

在Cyrix濒临破产的时候，HTC无意间把它收购了。

3、AI新时代

随着物联网和AI时代的来临，芯片的路线就和以前大相径庭了，既没有Intel这种强势的芯片生产商，也没有设计能力垄断全球的ARM这种芯片设计商，大量的新技术并不需要统一的路线。

星空君原以为开源的RISC-v会成为主流，现在看，RISC-v会是路线之一，而很多巨头干脆按照自己的需求设计芯片。

可以说，在芯片设计领域，中国企业已经是第一梯队。

二、兆芯的由来

上文说到HTC收购了Cyrix，后来HTC自己经营不善，就以Cyrix的技术和上海成立了合资公司，兆芯集成。

这样中国的兆芯就顺利的拿到了x86技术的授权。

由于理不清的专利官司，Intel也有苦难言。

另一边，AMD和海光成立了合资公司，把AMD的技术完整的传授给了海光，甚至还送了许多开研发员进驻海光。

AMD凭借这笔钱东山再起，海光凭借x86技术成为中国最大的PC服务器芯片供货商。

其实Intel也想投中，在中国成立了一家资本公司，投资了澜起科技。

还以贴牌的形式和宝德计算合作，2023年在中国推出一个叫“暴芯”的品牌（是不是想起了某个粮食的芯片）。可惜生不逢时，正好是美国对中国芯片产业全面制裁的时候，所以这条路线没有走得太远。

三、招股书情况

从财务数据看，兆芯集成虽然营收增速亮眼，但盈利能力持续恶化，毛利率从2022年的38.79%骤降至2024年的15.40%，且经营活动现金流持续为负，显示出公司面临严峻的盈利挑战。这种"增收不增利"现象主要源于两方面因素：一是对威盛等关联方的巨额采购成本，二是产品结构中低毛利的服务器处理器占比提升。

公司的经营模式核心特点是高度依赖单一供应商和关联方，尤其是其与威盛的合作关系。虽然公司已实现部分产品在国内晶圆厂（如中芯国际）流片和封测，但高端产品仍依赖台积电的先进制程。这种供应链结构使其在技术迭代和成本控制上面临严峻挑战。

公司的的市场地位主要体现在党政办公和金融信创领域，其产品凭借x86生态兼容性优势，成为国产替代的重要选择。然而，客户高度集中和对单一供应商的依赖，使其业务稳定性面临挑战。服务器市场虽有突破，但份额仍较低，且KH系列性能与国际厂商仍有差距。

其实很多采购兆芯的客户都是为了满足信创的要求，由于兆芯是x86架构，可以安装Windows，所以有些客户“投机取巧”采购了兆芯再想办法装Windows，但这并不符合信创要求。