2026年7月，资本市场对沐曦的关注达到高点。这家上市不到七个月的国产GPU公司，多家券商密集发布研报，看好其在超节点领域的布局。
7月17日，WAIC 2026开幕，所有目光汇聚到世博展览馆H2馆的沐曦展台。“曦景”S系列超节点第一次公开亮相。展墙上的产品序列从单颗板卡延伸到整机柜超节点，不少观众在“曦景”S系列超节点展台前驻足。这是沐曦首次对外公开的全新超节点产品线。距离十几公里外的张江科学会堂，沐曦还设了一个AI4S科学智能专展，曦索X系列新品正在展示材料科学、生命科学等领域的落地案例。
资本市场关注沐曦，因为它踩中了国产算力的关键转折：从堆芯片到组系统。理解这家公司，需要跳出单一产品视角，放在国产GPU产业从单点突破走向系统协同的大背景下来看。
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算力堆不动了，超节点登场
要理解超节点为何成为WAIC 2026的绝对主角，先来看一组数据。单颗芯片的性能正逼近物理极限。大模型训练中，跨节点通信开销已占总训练时间的三成以上：买100张卡，有30张卡的时间在等数据。传统堆卡的路越走越窄。
超节点正是为此而生。通过高速互联技术，将数十甚至上百颗GPU整合为一个低延迟、高带宽的协同计算系统。相比传统GPU集群，超节点在通信时延、算力密度和TCO总成本上均有显著优势。训练环节基本保全单卡性能，推理环节效率增益可达20%至50%。
2026年被业界视为“国产超节点元年”。2028年国产超节点市场空间有望达3414亿元，2026年至2028年复合增长率高达194%。WAIC 2026，华为Atlas 950 SuperPoD真机公开亮相，单柜64卡起步，最大可扩展8192张NPU卡；中科曙光带来scaleX十万卡超智融合集群系统。国产算力的竞争，已经从单卡比拼全面升级为系统级能力的较量。
在沐曦看来，64卡是当前市场需求最集中的超节点规模，其可支撑万卡以上级别的大集群部署，适配绝大多数主流大模型的承载要求。但超节点并非越大越好，只有当模型规模超出传统8卡节点的承载能力时，超节点才具备成本优势。推理场景下尤其如此，需结合模型体量、精度要求做对应选型，而非盲目追求更大的节点规模。
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一张算力网，沐曦的超节点产品矩阵
曦景S600的推出，本质是在补齐国产GPU产业长期存在的交付短板：只交付芯片，剩下的服务器集成、集群组网、算力调度，都由客户完成。但当AI算力走向千卡、万卡集群，客户需要的就不只是一颗芯片了，他们要的是一个开箱即用的算力系统。曦景S600超节点，正是沐曦从芯片供应商向算力系统运营商转型的关键一步。
硬件层面，曦景S600搭载沐曦全自研GPGPU与MXMACA完整软件栈，单机柜高密度64卡部署，可横向扩展至万卡集群。这里几个技术细节值得关注：柜内64卡全交换互连，数据通信低时延，灵活支持EP、TP等多维并行策略；采用正交背板替代传统外部线缆，实现柜内关键数据传输的零线缆设计，所有GPU单元通过背板直连，无需额外插线操作。整机柜交付，计算节点与交换节点零线缆设计，大幅压缩建设周期与运维成本；采用自主知识产权全精度GPGPU架构，覆盖智算、通算全场景。另外，正交背板方案的走线更均衡，各GPU单元到交换电路的时延一致，可进一步提升互联性能，同时大幅降低线缆、光模块等易故障点的占比。在大规模集群中，这种零线缆设计带来的故障率下降会形成指数级的可靠性增益。
更值得关注的是系统层面的布局。今年3月，沐曦联合上海人工智能实验室等16家产业伙伴与8所高校发布了《超节点技术体系白皮书》，覆盖芯片研发、算力部署、软件适配、学术研究、行业应用等全产业链环节。沐曦两位研究员深度参与了白皮书核心章节scale up互连协议的编撰。从产品到标准，沐曦在超节点领域的布局已超越了单一产品层面。
03
护城河，不止在芯片里
超节点的竞争，考验的是系统级综合实力。芯片设计可以靠人才攻关，但把芯片、互联、散热、供电、软件全部捏合成一个高效运转的系统，需要的是工程能力与时间积累。沐曦的护城河，从四个维度来看。
从产品布局看，公司搭建了曦云、曦思、曦彩、曦索四大产品系列，覆盖AI训练、推理、图形渲染、科学计算全场景。整套GPU架构、核心GPU IP、指令集、配套软件栈全部自主研发。2025年7月发布的曦云C600，是首款基于全国产工艺的训推一体GPU；下一代曦云C700性能对标国际主流型号，已完成大部分核心设计和功能验证。沐曦股份高级副总裁孙国梁在接受半导体产业纵横采访时特别澄清了一个市场误解：沐曦的芯片产品是原生训推一体设计，无明确的训练、推理产品区隔。“我们每一届参加WAIC都会说，我们的产品、我们的芯片产品是训推一体的”。这一判断也回应了此前市场对国产算力“仅能做推理、不具备训练能力”的疑虑。
从软件生态看，自主研发的MXMACA软件栈已兼容40余种主流AI框架，支持500多款AI模型稳定运行，开源社区开发者规模超过50万人。沐曦已成为vLLM官方支持的中国GPU厂商，并与Red Hat联合推出MXAIE优化方案，深度参与PyTorch等上游项目。WAIC 2026，PyTorch、vLLM、Red Hat、SGLang、龙蜥等十大“顶流”开源社区与沐曦联合亮相“开源工坊”展区，覆盖操作系统、云原生、推理加速、模型服务等全层级软件栈。沐曦将软件生态的快速适配能力视为其长期核心优势——对现有主流开源模型、新增的待落地模型均具备极强的适配能力，可快速响应不同场景的模型迭代需求。高兼容性的全栈软件栈可实现主流开源模型的“Day 0”适配，即发布即适配。这种能力的背后有一个关键判断：芯片迭代周期通常为两年，而模型更新以周为单位。“如果你的芯片没有通用性，这是一个灾难”。正是基于对芯片与软件迭代周期差异的清醒认知，沐曦坚持走通用GPU路线，通过细粒度指令集实现软硬件解耦，以适配当下及未来的新模型。
从系统应用看，自研MetaXLink高速互连技术，实现2至128卡等多种互连拓扑。曦景S600的发布，标志着沐曦已具备将芯片、互联、散热、供电、软件全栈整合为开箱即用算力系统的工程能力。
从业务落地看，围绕“1+6+X”战略，沐曦已在金融、医疗健康、能源、教科研、交通、大文娱六大行业实现落地应用。展区内，来自六大行业的头部企业以真实落地案例代替方案演示，呈现“1+6+X”战略的商业闭环路径。除了智慧交通、具身智能，沐曦还在展区展示了“太空算力”的最新布局。
沐曦明确了自己的核心定位：不依附于单一大客户，做通用算力基础设施的供应商。公司目前已与多家头部互联网厂商开展合作、出货及联合系统优化。在生态路线上，沐曦坚持开放共赢的逻辑，“无论软件硬件，我们都选择开放”。相比全链路垂直整合的模式，开放架构可整合各生态位的最优供应商，更易形成具备市场竞争力的产品组合。
芯片、软件、系统、行业，四个维度同时推进，构筑的是一道系统性的护城河。
04
从实验室到展台，一支团队的二十年
沐曦的快速崛起，离不开一支有深厚产业积累的核心团队。
创始人陈维良在GPU领域拥有超过二十年的经验，曾长期担任AMD全球GPU SoC设计总负责人。联合创始人、CTO彭莉是AMD全球首位华人女性科学家。首席技术官杨建是AMD第一位华人Fellow。三位核心成员均拥有超过20年的高性能GPU研发经验，带领团队成功落地十五款高性能GPU流片量产项目。成立5年来，沐曦已完成3颗主力芯片的一次性流片量产。
2025年12月17日，沐曦登陆科创板。2023年2025年，三年营收增长超30倍。2025年归母净利润亏损较上年同期收窄43.97%；毛利率提升至56.51%。9家机构预测2026年有望实现扭亏为盈。
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结语：沐曦与国产算力的晨曦时刻
WAIC 2026首次将智算设为独立赛道不是偶然的。算力基础设施的国产化，正在从“有没有”进入“好不好”的阶段。
沐曦在WAIC 2026上的动作，从首发曦景S系列超节点、到展示从芯片到系统的全栈产品矩阵。沐曦价值持续释放的背后有两大驱动力：一是WAIC首发超节点的催化，二是国内AI算力需求持续爆发，海外高端芯片供给受限，为国产自主GPU带来了大规模窗口期。国内大模型、智算中心、云端自动驾驶都需要大量通用算力，这个市场足够大，也足够急。
正如沐曦在展区主题中所写，“沐晨曦兮，芯力绽放”。国产算力正迎来属于自己的晨曦时刻。而超节点，或许就是那束最先照进来的光。
【AI叠变】第四期：沐曦股份。沐曦股份2020年创立，总部位于上海，沐曦股份创始人、董事长兼总经理陈维良毕业于清华大学。沐曦坚持全栈自研路线，打造MXMACA软件栈与曦思、曦云、曦彩、曦索系列GPU产品，覆盖AI训练、推理、图形渲染、科学智能等算力场景；勇担使命，持续完善国产GPU软硬件生态，推进算力自主可控，打造世界级国产算力平台。2025年12月登陆科创板，稳居国产GPU行业第一梯队。
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