一个做视频网站的老板，融了几百亿去造车，最后把自己送到了大洋彼岸，但是在他“下周回国”之前，连孙宏斌和许家印都心甘情愿的掏钱投资。
这个人就是贾跃亭。
今天咱们不讲乐视是怎么暴雷的，也不讨论贾跃亭什么时候回国，就讲讲他是怎么用一套自洽的商业叙事，让一群顶级大佬前赴后继地为他的梦想买单的。
2004年，贾跃亭在山西运城创立了乐视网，2010年在创业板上市，成为了A股最早的纯视频概念股之一。那时候的乐视跟优酷土豆没什么区别，一样都在买版权、拼流量、卖广告。但是贾跃亭不一样的地方在于：别人在埋头做业务，他却在琢磨如何讲好故事。
2012年，贾跃亭提出了"平台+内容+终端+应用"的生态模式。注意，这不是一个产品策略，而是一个叙事框架。在这个框架里，乐视不再是一个视频网站，而是一个"生态系统"——内容给平台提供弹药，平台给终端导流，终端给应用铺路，应用再反哺内容，形成闭环。贾跃亭给这个逻辑起了个拗口的名字，叫做生态化反。
"化反"这两个字其实是指化学反应，明明叫做生态化学反应更容易理解，可贾跃亭偏要搞出这么一个不知所云的简称。但这恰恰也是贾跃亭高明的地方：越是模糊的概念，越容易让人产生不明觉厉的感觉，而在资本市场，这种感觉本身就是一种资产，是可以卖上价的。你想想看，你去给投资人看财报看业绩，人家在财务领域可是专业的，拿起计算器一算就知道你的公司能值多少钱了，但要是你给投资人讲一个逻辑自洽且经天纬地的故事，投资人的专业能力就不起作用了，梦想的价值可是无限的，你的公司值多少钱，取决于你能煽动起多大的情绪，这里面的操作空间可就大了去了。
于是，贾跃亭开始在这个叙事框架里不断加码：2013年推出超级电视，用"硬件免费、内容收费"的逻辑杀入了家电市场；2015年推出乐视超级手机；2016年一口气收购了易到用车、入股了酷派、拿下中超五年的版权。在短短几年的时间里，乐视把触角伸到了电视、手机、出行、体育、金融等多个板块，每一个新板块的加入，都是在"生态化反"的框架里增加内容。此外，贾跃亭混圈子的能力也是一流，借助老婆甘薇的人脉关系打入娱乐圈，很快就混得风生水起，张艺谋、郭敬明、黄晓明、刘涛等半个娱乐圈的头面人物都成了他的股东。到了2015年，乐视网股价从33块涨到179块，市值突破1700亿，成了创业板第一大权重股。
真正体现贾跃亭叙事能力的是造车。一个做视频网站的去造电动车，怎么看都觉得不靠谱，可贾跃亭的逻辑却非常自洽：在乐视的生态圈中，汽车是一个重要的终极终端，是手机、电视、电脑之后的第四块屏，是整个生态的最后一环。他在发布会上说了一句后来被无数人嘲笑的话：让我们一起，为梦想窒息。
铺了这么大的摊子，乐视的资金撑不住了，2017年，乐视资金链快断了，到处是供应商讨债的消息。在这个最危急的时刻，贾跃亭找来了孙宏斌，孙宏斌只用了36天，就决定投150亿。
我们不要用上帝视角来审视孙宏斌10年前的投资决策，因为当年贾跃亭在投资圈中的抢手程度，丝毫不比今天的梁文锋差。站在孙宏斌的角度来算这笔账，其实也是有一定合理性的：第一，孙宏斌这个人本身就有赌性，又在绿城和佳兆业的并购案里赚到过钱，所以他敢在乐视遭难的时候出手抄底；第二，乐视虽然资金链断了，但是旗下还是有不少优质资产的：乐视影业有片库、乐视网有用户、乐视体育有版权，孙宏斌的算盘是，如果能把优质资产拆出来单独运营，把流血的业务处理掉，乐视还是救得回来的。很多营销号为了制造话题性，把孙宏斌描述成一个用感性驱动投资的冤大头，这完全就是胡说八道。
但是，孙宏斌对于乐视的判断确实也有重大失误，而这个失误主要就是来自于贾跃亭提出的“生态化反”的概念。乐视的资产之所以看起来值钱，是因为在生态框架之下的各板块业务是具备一定的关联效应的：内容多所以终端卖得多，终端卖得多又带来更多用户，用户多了买内容也更划算了，各板块业务是环环相扣的，单独拿出来一个，反而远不如组合在一起值钱。
后来的结果大家都知道了，孙宏斌的150亿打了水漂，融创计提了165亿的巨额亏损。2017年7月，贾跃亭飞去美国，留下一句"下周回国"，如今已经过去了九年。2020年，乐视网被强制退市，市值从1700亿跌到7.18亿，坑了28万股民，以及孙宏斌、王健林、马云、张艺谋等一众知名大佬，其影响面之广，在光怪陆离的A股市场里都难得一见。
回过头来看，贾跃亭讲述的生态故事，其实是商业世界里一种极端高效的融资工具。在资本充裕的时代，商业世界里存在两种货币：一种是产品货币，一种是故事货币。大多数人都选择先做产品，再用产品换钱；而贾跃亭选择先讲故事，再用故事换钱。产品换钱速度慢、门槛高、周期长，需要硬实力；而故事的换钱速度快、门槛低、周期短。贾跃亭的成功在于比其他人更早发现，在特定的市场环境下，故事的融资效率远高于产品。
不过客观地说，贾跃亭坑害股民确实有罪，但也未必如更多营销号描述的那样是个骗子，他的心里可能真的装着一个宏大的愿景，否则不至于直到今天还在美国折腾造车的事儿。对于心怀理想的创业者，我向来不愿意以恶意揣度，他的故事，还远未达到可以盖棺定论的地步。
下一期我们讲马云，这个人的故事虽然已经被人讲过很多遍了，但是我觉得大佬系列不能没有他。咱们下期见。
