电池隔膜，究竟是什么？

如果把锂电池比作一颗精密运转的“心脏”，那么隔膜就像心脏瓣膜，肩负着“隔离”与“传导”的双重使命。

这层厚度仅10-30微米的多孔薄膜，看似不起眼，却是目前锂电池四大材料中唯一没有实现完全自给的材料。

在这场关乎锂电池安全的“微米战役”中，有一家企业从竞争中脱颖而出。

2025年，璞泰来涂覆加工量（销量）达到109.42亿㎡，约占全球新能源电池涂覆隔膜市场35.3%的份额，连续7年位于行业首位。

就在3月6日，璞泰来刚刚披露了2025年年度报告。

2025年，公司实现营业收入157.11亿元，同比增长16.83%；净利润23.59亿元，同比大增98.14%。

说到这里，我们不禁好奇，璞泰来究竟有什么难以复制的优势？

璞泰来最关键的优势就在于，它是全球唯一一家实现“材料+工艺+设备”产业一体化的企业。

璞泰来究竟是如何一步步搭建起这个平台型布局的？它的全产业链一体化，又怎么助推业绩的大幅提升？

我们从三个关键维度，一层层扒开它真正的底牌。

第一，材料自给能力提升。

基膜是锂电池隔膜的核心基材，由于基膜生产对资金和技术门槛要求很高，璞泰来在发展早期，主要采取外购基膜、自身专注涂覆加工的模式。

这也导致一部分利润被上游基膜厂商分流，产业链话语权和成本优势相对受限。

为了改变这一局面，璞泰来在2015年开始布局基膜业务。

2020年，璞泰来成立了全资子公司四川卓勤，正式启动首个基膜+涂覆一体化生产基地，开始向上游核心材料自主化突破。

2022年底，四川卓勤一期年产4亿㎡基膜项目完成产线安装调试；2023年底，基膜实现正式批量出货。

到2025年底，璞泰来基膜产能已达到年产21亿㎡，全年销量14.95亿㎡，同比大幅增长160.5%，国内出货量直接跃升至行业第六，基膜自给率大幅提升。

未来，随着四川卓勤基膜涂覆一体化产能持续落地，还将新增20亿㎡基膜年产能，璞泰来的基膜自供能力和整体竞争力将得到进一步强化。

第二，加工工艺先进，生产效率高。

隔膜是以基膜为骨架，再经过陶瓷涂覆、聚合物改性等工艺加工而成的功能性薄膜，约占锂电池成本的20%，仅次于正极材料。

从制备工艺来看，隔膜制备工艺分为干法和湿法。

璞泰来是全球湿法隔膜行业生产效率最高的基膜企业，自主集成基膜生产设备突破了先进产线依赖海外集成的行业瓶颈。

截至2025年末，璞泰来已经形成140亿㎡涂覆隔膜加工的有效产能。

2025年，公司涂覆加工量（销量）达到109.42亿㎡，同比增加56.3%，约占全球新能源电池涂覆隔膜市场35.3%的份额，连续7年位于行业首位。

第三，自研设备提高盈利能力。

除了材料和工艺，璞泰来还很重视设备研发与技术储备。过去五年，公司累计研发投入达到40亿元，研发费用率维持在6%左右。

在锂电池制造设备上，公司产品线覆盖锂电池制造前、中、后段关键工序。

其中，公司自主研发的适应4.5μm铜箔的高速双面涂布机，解决了超薄铜箔涂布难题，实现行业内首家批量交付，技术水平领先。

而在锂电材料设备上，公司自主研发了基膜生产设备和隔膜涂布设备，实现了设备的自主可控，同时具备成本与交期优势。

目前，公司量产应用的基膜设备单线产能已达2亿㎡/年，新一代基膜设备单线产能超3亿㎡/年，实现国际领先。

同时，公司自供的隔膜涂布设备生产效率全球第一，自动化程度全球领先。

2025年，璞泰来新能源电池材料与服务、新能源自动化装备与服务分别贡献了117.9亿元和45.69亿元的收入，是公司最主要的收入来源。

其中，自动化装备与服务业务实现收入45.69亿元，同比增长了21.2%。

凭借材料、工艺、设备一体化深度整合的平台化优势，璞泰来构建起强大的技术壁垒与成本优势，在行业内实现了领先的盈利水平。

2025年前三季度，璞泰来的毛利率达到32.45%，高于恩捷股份、贝特瑞等企业，净利率达到17.29%，较2024年末提升了7个百分点。

如果说隔膜和负极材料是璞泰来立足当下的“基本盘”，那么固态电池就是公司决胜未来的“战略棋”。

随着新能源汽车对续航里程、充电速度和安全性能的要求不断提升，传统液态锂电池的能量密度等瓶颈日益凸显，固态电池被认为是下一代锂电池技术的核心方向。

从全球市场看，2024年全球固态锂电池出货量为8.1GWh，全球超过95%的固态电池出货量由中国企业占有。

预计到2035年，全球固态锂电池出货量有望超过900GWh，其中全固态电池出货量将超过550GWh。

面对固态电池的千亿赛道，璞泰来早已率先发力。

在材料端，璞泰来布局了LATP、LLZO固态电解质，在四川基地建成200吨/年中试产线。

另一方面，2025年4月，璞泰来与Blue Solutions签订了《联合开发协议》，双方将探索并落地第四代固态电池材料与装备的最佳解决方案。

最后，总结一下。

璞泰来的成长之路，既是中国新能源材料产业崛起的缩影，也是企业凭借战略定力和技术创新，在时代浪潮中奋力前行的生动写照。

未来，随着固态电池产业化的持续推进，璞泰来有望在新能源产业中持续远航，书写成长新篇章。