转自：四川在线

四川在线记者李菲菲

开盘股价1100元，身家超千亿元，“90后”新首富……面对这些标签，有记者在上交所现场注意到，宇树科技创始人、董事长兼CEO王兴兴全然没有多数企业家上市时的雀跃感，更像一名如常到岗的“打工人”，全程表情“极为平静”。或许是他有意克制，也或许是他感受到上市带来的挑战。

第一重挑战，是如何在资本市场站稳脚跟；第二重挑战，是如何突破研发过程中的技术难题。

资本市场从来都是一半看业绩，一半赌预期。

2026年第一季度，宇树科技营收4.23亿元，同比增速从上年的332.64%大幅回落至68.49%。利润端的下滑更为明显：扣非净利润为4025万元，同比下降52.55%。

高速增长的曲线开始放缓，给高估值埋下问号。宇树科技自身也坦言，公司存在增速放缓及经营业绩发生波动的风险。

然而，市场给宇树科技的押注，不只是因为当下财报，更是押注人形机器人的万亿未来赛道。

目前，国内已有超20家具身智能企业亮出上市计划，这一赛道拥挤度快速抬升。好在宇树科技手握硬核筹码，2025年人形机器人出货量稳居全球第一梯队，也是少数可以实现规模化营收与盈利的玩家，新款“超人”机器人更是把运动性能推到突破人类极限的水准。

从“预期”和“业绩”来看，宇树科技目前是满足投资者期待的。

那么未来，宇树科技将面临哪些“坎”？

目前，虽然宇树科技硬件已经练到顶尖，但机器人的“大脑”，才是最难啃的“硬骨头”。宇树科技已经把目光投向AI能力补齐。本次IPO战略配售中，DeepSeek拿到1.41亿元份额，锁定期长达三年；此前企业也和英伟达共同宣布，将联合推出专为学术研究打造的人形机器人H2Plus。

王兴兴并不回避短板，他曾坦言，“做（机器人的）身体，宇树科技是全球第一；做大脑，这仗不好打。”

另外，有网友抛出疑问：机器人跳多高跑多远与我有何关系？网友的疑问道出了人工智能商业化的关键：场景应用。整个行业竞争的下半场，比拼的是真实场景的落地能力。随着人形机器人实景实训专项行动推进，机器人要走出实验室，走进生产生活诸多应用场景，完成从展品到工具的本质上的蜕变。

敲钟只是拿到资本市场的入场券，千亿身家只是纸面数字，真正决定企业高度的，是技术进化与实实在在的应用。敲钟台上那份波澜不惊，或许正是因为王兴兴看得清楚：上市只是入场券，真正的硬仗才刚刚开始。